Solana 区块链上具有风险承受能力的加密货币交易者正在效仿以太坊的“ 流动质押代币”(LST) 热潮，利用其SOL代币衍生品来追求高额收益。
Solana 的链上加密货币交易项目Drift Protocol周二发布了一项名为“超级质押”的新服务，它将整个再杠杆化周期打包成一键式服务，希望能够满足更广泛的吸引力。
该团队表示，数字资产交易员很快就接受了新产品。 Drift 表示，其日活跃用户数在推出后立即创下历史新高，凸显出市场对年化收益率最高可达 10% 的渴望。
联合创始人 Cindy Leow 告诉 CoinDesk，交易变得如此拥挤，以至于 Drift 几乎耗尽了可供借出的SOL代币。
“绝对是一夜之间取得巨大成功，”Leow 在 Telegram 消息中说道。 “这表明人们非常热衷于被动/杠杆收益。”
另外，在过去 24 小时内，SOL 的代币价格在加密市场中上涨了 8.8%，使其成为 Messari 追踪的当天表现最好的数字资产之一，市值至少为 5 亿美元。
LST 和 mSol：工作原理
Drift 的 Super Stake 产生的收益来自 mSOL，这是一种向使用 Marinade Finance 的SOL质押者发行的 LST。随著时间的推移，mSOL 代币会升值，因为其底层SOL代币会从 Solana 的权益证明流程中获得利息。储户持有 mSOL 的时间越长，他们在赎回 mSOL 时期望获得的SOL就越多。
Super Stake 通过让持有者以他们的 mSOL 借入新的SOL ，然后用该SOL换取更多的 mSOL，从而提高了市场数学的水平。 mSOL 越高，意味著收益率上升空间越大。风险也更大：价格快速波动可能导致快速损失，甚至可能导致清算。
Drift 的 Super Stake 打包了一个收益循环，精明的 mSOL 持有者之前手动执行过这种操作：以 mSOL 抵押品借入SOL ，然后将藉入的SOL换成更多的 mSOL – 如此循环往复。每个杠杆循环都会增加储户对其 mSOL 代币产生的收益的敞口；超级赌注最高可达三倍。
这个复杂的过程代表了许多权益证明区块链上出现的 LST 经济体。根据 DeFiLlama 的说法，市场领导者以太坊拥有最成熟的格局，Lido 质押的ETH代币锁定了价值 140 亿美元的ETH 。 Marinade 的 mSOL 规模相对较小， SOL价值 1.14 亿美元，但它仍然是 Solana 上最大的 LST。
“自从 mSOL 推出以来，人们一直在手动执行此操作，”Marinade 的通讯主管 Brandon Tucker 说道。 “Drift 终于为其构建了一个漂亮的 UI。”
DeFi 循环风险
如果 mSOL 相对于SOL的价格贬值，那些将 mSOL 作为抵押品的SOL借款人可能会被清算。 Super Stake 的每次循环都会降低发生这种情况的阈值，从而增加用户和协议的风险。
去年 11 月 FTX 崩溃期间，这些风险得到了充分展现，当时 Solana 的顶级链上借贷平台 Solend（最受欢迎的 mSOL 借贷平台）几乎因 mSOL 脱钩而崩溃。
Discord 记录显示，曾在 Solend 工作的化名 Soju 必须在贷方和做市商之间进行协调，以捍卫锚定汇率并拯救协议。
“那天我们非常非常接近死亡，”索朱本周谈到索伦德时说道。该协议原本计划在 FTX 崩溃的同时推出自己的收益循环功能。索伦德反而“杀死了这个项目”。
他表示，他对杠杆收益率循环感到厌恶和不信任。
他谈到 Drift 时表示：“他们低估了风险，而且这样做几乎没有任何收益。”Drift 并没有从 Super Stake 中获利，而是将 10% 的借款费用存入一个“保险基金”，以提供支持如果事情进展不顺利，协议。
Loew 称这一新增功能是“一项强烈要求的公共利益”，他表示 Drift 比 FTX 崩溃期间的 Solend 更适合应对市场疯狂行为。 mSOL 的脱钩必须更加严厉且持续，才能动摇该协议或其用户。
“如果确实发生了短缺，该协议会自动处理保险或社会损失方面的短缺，而无需外部干预，而索伦德却没有这样做，”她说。
布拉德利·科恩编辑。
