我们是否即将看到一波现货比特币交易所交易基金（ETF）浪潮？
如果您已经涉足加密货币一段时间，您就会知道 ETF做多一直被认为是建立广泛的数字资产市场的关键。最近有消息称贝莱德已提交设立此类工具的提案， 这给人们带来了希望。如果像贝莱德这样的领头羊、人脉广泛的机构进入比特币 ETF，那么肯定会获得批准，并且第一个美国加密 ETF 也不会太远。
CoinDesk 联系的多位专家表示，我们可能还需要等待一段时间。
大约在 Bitx 获得批准的同时，各机构向 SEC 提交了大量现货比特币 ETF 申请，表示他们将与 Coinbase 签订监控共享协议，其中包括来自贝莱德的协议。由于比特币 (大饼) 在大量 ETF 申请后短暂攀升至 31,000 美元以上，管理资产 (AUM) 超过 10 万亿美元的全球最大资产管理公司的加入，反映出“SEC 将如何扭转局面”。这种金融巨跌”和“贝莱德肯定只是在提交申请，因为他们知道这最终会发生”的市场情绪。
Bitwise 资产管理公司首席投资官 Matt Hougan 告诉 CoinDesk TV， 当贝莱德进入市场时，你必须“倾听” 。与贝莱德一样，Bitwise 也重新申请了比特币现货 ETF。经纪公司伯恩斯坦 (Bernstein) 表示，美国证券交易委员会 (SEC) 对现货比特币 (大饼) ETF 的立场很难持有，而且获得批准的可能性相当高，这也增加了人们的预期。
但 Opimas LLC 首席执行官兼创始人奥克塔维奥·马伦齐 (Octavio Marenzi) 等其他人则表示，该应用程序在抵达时就已失效。发生了，”马伦齐说。
自加密行业首次寻求推出现货比特币 ETF 以来已有十年，但一位熟悉该流程的人士并没有很快看到任何批准。
Volatility Shares 的 2x 比特币策略 ETF (BITX) 于 6 月 27 日成为美国首个杠杆加密 ETF，首席投资官斯图尔特·巴顿 (Stuart Barton) 负责向 SEC 仔细提交申请。
巴顿表示：“造成这种情况的原因是加密货币交易所不受监管。” “交易所需要很做多才能受到监管。这是一个多年的过程。这是我们获得 ETF 批准之前的一步。目前，还没有任何一家比特币交易交易所受到监管。”
CoinDesk 还采访了另外两位行业专家——对冲基金经理詹姆斯·库图拉斯 (James Koutoulas)，他目前正在与美国证券交易委员会 (SEC) 传唤他的动议作斗争，以及coin乔·拜登 (JoeBiden) 的政治meme因硬币和加密资产交易平台 Blockstation 首席执行官杰伊·沃特曼 (Jai Waterman)。
他们都对立即在美国批准现货比特币 ETF 的想法泼了一盆冷水。库图拉斯根据他在美国证券交易委员会 (SEC) 持续陷入法律困境的经验，表示虽然加密货币社区的乐观情绪是有道理的，但他不确定这是否会发生。最终批准后100%成立。
“ETF 是否会获得批准并不是板上钉钉的事情，”库图拉斯表示。 “你只需要看看冲突（例如：针对 Coinbase 的诉讼）就可以了。”沃特曼表示，美国证券交易委员会在政治压力下处于困境，但这仍然“需要很做多”。
Waterman 表示：“在 Coinbase 诉讼得到解决或平息之前，ETF 不会获得批准。” “他们可能会过渡并使用其他人而不是 Coinbase，但这也很困难，因为监管机构希望组织具有很强的可信度，并且不会针对他们提起持续的诉讼。”
不过，贝莱德首席执行官拉里·芬克似乎对此深信不疑。他从说该资产类别的粉丝大量使用比特币进行“非法活动”，到说比特币可以“ 彻底改变金融体系”，但最近的评论表明，即使是他也认为 ETF 的批准可能需要时间。
芬克表示：“我们希望，像过去一样，我们能够与监管机构合作，有一天让申请获得批准，我不知道那一天会是什么，但我们会看看这一切会如何发展。”本月早些时候说道。
XRP裁决增加了 SEC 的压力
专家表示，除了杠杆产品的批准、贝莱德的申请以及随后的市场乐观情绪之外， XRP 的裁决给 SEC 带来了集体压力。上周，一家美国法院做出了部分有利于 Ripple 的裁决，称在交易所和通过算法出售 Ripple 的XRP代币并不构成投资合同。“ XRP裁决可以支持 Coinbase 的案件，”沃特曼表示。 “这可能是这些 ETF 申请之外的另一个压力点。不过，我确实认为 SEC 会对 Ripple 的决定提出上诉。”
库图拉斯表示， XRP 的裁决对 SEC 造成了非常沉重的打击，因为它证实了加密货币法律界一直争论的关于 SEC 越权的一切。 “就在XRP遭受毁灭性损失后几个小时……美国证券交易委员会冲进法庭，用传票骚扰我，承认‘我们的政治模因币是否是证券的问题是另一天的问题’，”库图拉斯援引SEC 的传票。
“显然，这张传票不是关于合法调查，而是关于将联邦政府武器化以对抗加密货币和政治对手。”
杠杆ETF与现货比特币ETF
加密资产管理公司Grayscale 的律师批评监管机构在拒绝 Grayscale 的现货比特币 ETF 申请后批准 Barton 的杠杆式比特币 ETF 申请，这给 SEC 带来了更大的压力。他们致函美国哥伦比亚特区巡回上诉法院，声称 SEC 批准了一款杠杆 ETF，该 ETF 比 Grayscale 自己的现货比特币 ETF“风险更大”。 Grayscale 因其自己的现货比特币 ETF 申请被拒绝而卷入了与 SEC 的诉讼。 Grayscale 是 CoinDesk 母公司数字货币集团的子公司。
巴顿表示，批准杠杆 ETF 和现货比特币 ETF 的流程不同。 “我们的杠杆 ETF 和现货比特币 ETF 之间的区别在于，我们的 ETF 跟踪在受监管的交易所——芝加哥商业交易所 (CME) 上交易的比特币期货，但拟议的比特币现货 ETF 计划参考比特币现金，而比特币现金并非如此。在任何受监管的交易所进行交易，”巴顿解释道。
“方法论极其困难”
巴顿表示，由于上市规则 19b-4，批准现货比特币 ETF 的方法使 SEC 处于非常有利的地位。该规则要求自律实体在对交易规则进行任何更改之前寻求 SEC 的批准。在这种情况下，纳斯达克和芝加哥期权交易所的 BZX 交易所要求承担合规责任，因为所选的监管合作伙伴 Coinbase 是一家不受监管的交易所，不符合 SEC 的要求。作为此次规则变更的一部分，纳斯达克和 Cboe BZX 寻求通过监督共享协议履行 Coinbase 的部分合规义务。 Coinbase 迄今为止是一家不受监管的交易所，因此目前不满足 SEC 的要求。
巴顿表示：“需要 19b-4 的 ETF 申请面临的挑战是，交易所需要获得 SEC 的具体批准裁决才能上市，这使 SEC 处于非常有利的地位。”
“交易所不仅要争辩说 ETF 属于特定的 ETF 规则，而且还必须回答 SEC 提出的更广泛的问题，因为他们实际上是在问他们‘我们可以改变规则吗？我们交易所的目的是为了将这个新产品作为新的 ETF 上市，但很少有 19b-4 被提交，这可能是一个非常做多的过程。”
Cboe 的所有五个 ETF 申请：Wise Origin、WisdomTree、VanEck、Invesco Galaxy 和 ARK 21Shares，以及BackRock 的 iShares Bitcoin Trust均已提交 19b-4 申请。 “需要 19b-4 的申请的弱点在于，您需要 SEC 的具体批准裁决才能上市，这使 SEC 处于非常有利的地位，”巴顿说。 “他们不必与你争论这是否是一项好的投资。他们会深入研究，因为你真的在问他们“我们能否改变交易所的规则，以便将这个新的基础产品列为新的 ETF”，而很少有 19b-4 被提交，这是一个非常做多的过程。 ”
通常，当你面对监管机构时，你会尝试采取最简单的路线，但这是一条非常艰难的市场路线。当被问及贝莱德为何不顾艰难地申请时，巴顿表示，如果美国证券交易委员会受到压力，它希望成为第一个。
“如果有的话，那就是贝莱德”
绝大多数接受 CoinDesk 采访的专家预测，虽然这需要时间，而且可能比加密社区想象的还要长，但贝莱德最适合在 ETF 竞赛中占据第一名。
“如果有人能获得批准，那一定是贝莱德，”库图拉斯说。 “（因为）贝莱德的记录是大约 500 份 ETF 申请获得批准，只有一份申请被永久拒绝，而且美国政府与贝莱德有如此多的业务往来。”
这样的组织可以“经受住时间的考验，并且可以在未来的几年里为此努力。他们可能需要调整和调整，但最终凭借必要的财政资源，他们会完成它，”沃特曼说。
虽然贝莱德可能被许多人认为是最喜欢的，但巴顿指出，较小的组织通常在灵活方面具有优势。
本·席勒编辑。
