比特币正变得越来越稀缺。目前长期持有者手中的BTC供应水平正在接近 2015 年创下的历史新高。链上数据显示，投资者撤回比特币并将其转移到冷钱包的速度创纪录。
从历史上看，这种情况曾发生在加密货币大周期的底部。因此，LTH手中的比特币供应量较高以及即将到来的BTC减半可能会成为新一轮加密牛市的催化剂。
比特币供应与价格
比特币供应量（橙线）由数学算法决定，该算法将最大的加密货币推至可开采的 2100 万个BTC数量。新的比特币被奖励给解决数学任务以验证网络链的下一个区块的矿工。
然而，比特币的供应量正在以递减的速度增长，这是由所谓的减半（虚线）调节的。大约每四年，给予BTC矿工的奖励就会减少一半。反过来，这使得市场上新开采的硬币越来越少。
其结果以及简单的供需经济学的结果是，最大的加密货币的价格随着时间的推移而上涨（黑色曲线）。简而言之，供应有限和新币发行量减少增加了比特币的稀缺性。
这种稀缺性，加上加密安全性、耐用性和透明度——仅列举比特币网络最重要的属性——增加了投资者愿意为这种数字资产支付的价格。
比特币供应/来源： Glassnode
值得补充的是，上述比特币供应图表经常被认为丢失的硬币修改。根据定义，丢失的硬币至少有 7 年没有移动过。
然后我们得到调整后的循环供应量的指标，其中考虑了丢失的代币。如下所示，自 2016 年初BTC，流通中的BTC数量相对稳定在 1500 万枚左右。尽管迄今为止已开采了近 1950 万枚BTC。因此，多达450万枚硬币被视为丢失。
流通中的比特币供应量根据丢失的硬币进行了调整/来源： Glassnode
持有者手中的比特币供应
比特币的长期持有者 (LTH) 是指持有比特币至少 155 天的实体。他们有时也被称为“hodlers”，因为他们遵循一种称为“HODL”的简单投资策略。
另一方面，短期持有者 (STH) 的代币保留时间不超过 155 天，之后他们会将其转移到另一个地址或出售。详细定义仍包括两类持有人之间有10天的过渡期。
长期与短期BTC持有者 / 来源： Glassnode
通过链上数据，可以了解在任何给定时间 LTH 手中有多少比特币供应。长期持有者供应指标提供了这样一个图表。
首先，我们可以看到，LTH手中的供应量一直在稳步增加，并且至少自2022年8月以来，一直持续创下历史新高（历史高点）。目前的指标表明，有 1453.2 万BTC是长期持有的。当然，它也部分考虑了丢失的硬币。
然而，该指标最有趣的特征是它与BTC价格的负相关。好吧，从大范围来看，我们观察到 LTH 手中的比特币供应量急剧下降的时期（绿色）与BTC价格的宏观峰值（蓝色）相对应。
供应在LTH手中。来源： Glassnode
相比之下，反向依赖就不再那么明显了。BTC价格的宏观底部并不总是与长期持有者供应的峰值相同。
然而，熊市一直导致长期持有资产增加。而且，这种趋势往往会持续整个吸筹阶段，甚至在新牛市的头几个月。
重回2015年巅峰
LTH 手中的比特币供应量上一次大幅下降发生在 2020 年 10 月至 2021 年 4 月期间。当时BTC价格飙升至 11,000 美元区域，并创下 64,500 美元的历史历史高点 。
有趣的是，当六个月后BTC的价格达到目前的历史高点 69,000 美元时，LTH 手中的供应量已经创下新高。事后看来，这可能被解读为熊市即将来临的早期信号。从那时起，Bitcon的长期供应量一直在上升。
著名加密货币市场分析师@therationalroot在推特上发布了一张LTH手中的比特币供应量相对于可用总供应量的图表。他指出，目前长期供应比例为73.5%，接近2015年的历史高位。
LTH 手中的比特币供应百分比 /来源：Twitter
有趣的是，无论是 2018 年的熊市、2020 年的 COVID-19 崩盘，还是 2022 年下降趋势的底部，都没有导致我们现在看到的如此高的 LTH 供应量。分析师表示，这表明比特币日益稀缺。
更重要的是，这表明投资者对最大的数字资产的高度信心。另一方面，当新一波短期持有者想要购买比特币时，持有者就会减持。那么BTC的价格将处于未来牛市的激烈扩张阶段。
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