金价持续在高点盘旋，甚至距离 2020 年的历史高点仅有一步之遥。之前链新闻也报导过关于近期黄金的热潮，并引用世界黄金协会推测的原因，包括：中国取消清零政策带动消费者的贵金属需求、美国地区银行危机带动的价值储存需求和地缘政治风险。
在美国银行危机仍未解除，俄乌战争和地缘政治风险持续的背景条件下，近期出现了不少拥护黄金和数位黄金比特币的声音：
BitMEX 创办人 Arthur Hayes：Arthur Hayes谈美国银行现状：如何不当美元贬值分母？
Coinbase 前技术长 Balaji：比特币百万赌局提前结束，Balaji 烧150万美元有何用意？
那黄金究竟该如何持有呢？让我们来看看传统金融和区块链世界是如何交易黄金！
实体黄金交易
投资级实体黄金的全球标准是伦敦金银市场，这是一个用于交易黄金和白银的批发场外交易 (OTC) 市场。 交易在伦敦金银市场协会 (London Bullion Market Association, LBMA) 的成员之间进行，为英国央行监督的场外交易市场。 大多数成员是主要的国际金银交易商和精炼商，公众通常只能透过第三方间接进入这个市场，Paxos 发行的黄金稳定币也是透过此市场购买黄金 。
当然一般民众在银楼也可以买卖实体黄金。
交易所黄金产品
交易所交易的黄金产品包括交易所指数型基金 (ETF)、指数投资证券 (ETN) 和封闭型基金 (CEF) 等，它们都像股票一样在主要证券交易所进行交易。 黄金 ETF 已占据黄金市场很大占比，因为它们允许投资者将少量资金用于更有效地运作。 这些产品目的在追踪黄金本身的实物价格，或投资于专门从事黄金业务的公司，它们提供了投资者不同程度的间接持有黄金的方式，为投资者节省了实物黄金的储存和验证负担。
利用衍生性商品进行黄金避险
金融衍生性商品，如黄金远期交易、期货和选择权， 这些产品目前在世界各地的公开交易所以及场外交易所进行交易。这些衍生性商品最初的设计目的是让购买者 (如生产商和黄金用户) 作为避险工具，调整他们对实物黄金的经济曝险。
基于区块链技术的黄金稳定币
有了区块链技术后，代币化黄金也成为另一种投资黄金的管道，它的原理和稳定币相似，其价格与黄金挂钩。它为投资者提供了另一种投资黄金的方式，既不需要支付 ETF 管理费，也不用承担金条的储存成本和携带风险。目前最大的代币化黄金发行者为稳定币发行商 Paxos 和 Tether。
Paxos 发行的 PAXG
以 Paxos 的 PAXG 为例，每个 PAXG 都是由一金衡盎司 (troy ounce，简写为 TOZ， 1 troy ounce 约为 31.1 公克) 的黄金所支持，储存在伦敦 LBMA 金库中。最小交易单位为 0.01 TOZ，以目前黄金价格 2000 美元的价格换算，约 20 美元即可投资 PAXG。其赎回和创建都有美元和黄金两种方法，这也表示，投资者可以进行纯粹的价格投资 (买卖以美元结算，赚取价差) ，或是平时以数位资产的方式储存，在有需求时再换成实体黄金。需注意的是由于实体黄金有固定的规格，客户需持有超过 430 TOZ的 PAXG，才可以赎回成实体金条。
PAXG 是基于以太链的 ERC-20 发行代币，交易费用为 0.02% 加上以太坊的 gas fee。根据其白皮书，因为 PAXOS 是国家特许的信托公司，其发行的客户资产与公司资产都会分开存放，并且在公司破产的情况下不会成为公司财产的一部分。PAXOS 每月也委请独立的第三方会计师事务所 WithumSmith+Brown, PC 出具鉴证报告。
根据 Paxos 三月最新报告，其共发行 256,999.65 枚 PAXG ，目前市价约为 5.1 亿美元。
PAXG 目前在币安、Bybit、Pionex、Matrixport 等交易所都可购买。
Tether 发行的 XAU₮
由 Tether 发行的 XAU₮ 以 ERC-20 发行，每个代币也是由一金衡盎司黄金所支持，而其合约地址显示，目前流通量为 246,524.33 XAU₮，市值约为 4.9 亿美元。无托管费和交易 gas fee，仅在购买或赎回时需支付一次性 25 基点的费用。而如果想兑换成实体黄金， Tether 也可以将实体金条运送到瑞士的任何地址 (需另计运送成本) 。不过实体交割受限于实体黄金的固定规格，和 PAXG 相同，需有超过 430 TOZ的XAU₮ 才可以赎回成实体金条。
XAU₮ 目前在Bitfinex、Bitget、OKX、Huobi 等交易所都可购买。
台湾银行的黄金存褶
因应台湾人喜爱购买黄金保值避险的传统，其实台湾各家银行早就推出了「黄金存摺」，方便投资人小额买卖，也提供实体黄金的赎回。
以老字号的台湾银行为例，其黄金存摺以 1 公克黄金 (最新报价为 1,993 台币/1克) 为基本单位，并开放定时定额申购、黄金转帐和转换实体金品的服务。
代币化黄金占比仍小，未来发展可期
之前美国银行出具报告，将商品、货币和股票等现实世界资产的代币化视为「数位资产采用的关键驱动力」。报告中并提及，随着现实世界资产的代币化步伐加快，代币化黄金市场的价值已超过 10 亿美元。
根据世界黄金协会 2022 年的最新统计资料，全球黄金总库存为 208,874 吨，目前市值为 13.4 兆美元。其中金条金币和黄金 ETF 约为 46,517 吨，占总量的 22%，市值约 3 兆美元，如此看来，代币化黄金也只占其中的 0.033%，未来发展可期。
本文仅客观提供投资黄金的管道，不代表任何投资建议，请 DYOR。
