中国恒大集团的股价大幅下跌，这给金融市场带来了令人不安的启示。停牌 17 个月后，该公司股价在香港跌幅高达 87%。
这家陷入困境的房地产巨头在 2017 年一度夸耀估值超过 500 亿美元，但其市值却缩水至微不足道的 5.86 亿美元，成为一只低价股。
恒大股份进入特价仓
暴跌至0.35港元凸显了恒大从巅峰时期的动荡历程。在最近向香港证券交易所披露的信息中，该开发商正在努力应对旷日持久的 债务重组，报告截至 6 月 30 日的半年亏损高达 330 亿元人民币。
这使得该公司前两年亏损5820亿元，也是该公司自2009年上市以来首次出现年度亏损。
中国恒大集团股价走势图。资料来源： 谷歌财经
这家违约的开发商选择将原定的债权人会议推迟到9月下旬，加剧了笼罩在中国最重大重组工作上的不确定性。恒大强调让债权人理解拟议计划的条款和影响的重要性。
该公司坚称，强化的内部系统和控制已达到香港上市规则规定的标准。但贸易的恢复也凸显了严峻的现实。与巅峰时期相比，恒大的市值已经缩水了惊人的99%。
彭博分析师讨论恒大目前的股价。资料来源： 彭博电视台
除了财务困境之外，恒大的困境也是困扰世界第二大经济体中国的更广泛的住房危机的缩影。为遏制风险、降低住房负担而实施的严格监管打击无意中影响了众多开发商。
Dovey Wan评论了这一情况，
随着中国三线城市面临严重的财政短缺，财政紧缩成为焦点。
将会发生什么？
财务披露也描绘出一幅严峻的景象：恒大上半年净亏损达393亿元。这一损失主要源于运营成本飙升、诉讼相关损失以及房地产项目减值。截至6月底，其负债总额达到惊人的2.39万亿元，超过其资产的1.74万亿元。
其借款小幅上升至6250亿元。应付供应商的应付账款也大幅增加，高达1万亿元。随着恒大承诺交付住房，在建住宅数量下降了19%。其现金储备减少至仅134亿元。
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彭博资讯分析师 Kristy Hung 和 Lisa Zhou 在最近的一份报告中警告称，持续的现金紧缩不太可能通过恢复交易得到缓解，这不仅威胁着恒大的项目完成，还威胁着中国更广泛的房地产复苏。
他们预测，
“买家可能会保持观望态度，直到价格趋势逆转，从而为负面反馈循环定下基调。”
离岸债券持有人现在发现自己陷入了一场等待游戏，下个月将澄清该公司的债务重组提议。在这场金融动荡中，该公司的新审计师 Prism 以多方面的不确定性为由，没有对中期收益报告做出结论。
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