元宇宙起源
元宇宙一词源于1992年美国著名科幻小说家尼奥·斯蒂文森撰写的科幻小说《雪崩》，斯蒂文森在书中描述了一个平行于现实世界的网络世界——元界，所有的现实世界中的人在元界中都有一个网络分身。斯蒂文森笔下的元界是实现虚拟现实后的下一个阶段的互联网的新形态。
在原著中，元宇宙（Metaverse）是由Meta和Verse两个单词组成，Meta表示超越，Verse代表宇宙(universe)，合起来即为“超越宇宙”的概念：一个平行于现实世界运行的人造空间，是互联网的下一个阶段， 由AR、 VR、3D等技术支持的虚拟现实的网络世界。元宇宙无法完全脱离现实世界，它平行于现实世界，与之互通，但又独立于现实世界，人们可以在其中进行真实的社交和工作。
资本跨越式进军元宇宙
在A股市场“元宇宙”概念爆火之前，远在大洋彼岸的美国硅谷，一群互联网头部公司已经开始积极拥抱“元宇宙”。
今年3月，VR游戏平台Roblox在纽交所上市，首日股价即暴涨54.4%。仅一年，Roblox估值就从40亿美元翻至450亿美元。据悉，Roblox是首个将“元宇宙”写进招股说明书的公司，可以说Roblox开启了“元宇宙”的大门，如今，已有人认为“元宇宙”将会是互联网下一个十年的风口。
今年5月，微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉称，公司正在努力打造一个“企业版元宇宙”。7月，美国游戏公司Epic Games表示，已筹集10亿美元资金，将用于元宇宙。全球芯片巨头英伟达也开放实时仿真和协作平台Omniverse，用于探索元宇宙。
今年7月，脸书CEO扎克伯格公开表示，2025年前Facebook将全面向元宇宙公司转型。扎克伯格在内部的员工信中宣布了公司有关“元宇宙”的计划，他指出，“五年后，或者七年后，人们会主要认为我们是一家‘元宇宙’公司，而不只是一家移动互联网公司。”
元宇宙热潮很快传导至中国。国内互联网巨头也在积极布局“元宇宙”：早在2019年，腾讯就与Roblox合资创办团队，并将《罗布乐思》和《堡垒之夜》作为接下来在“元宇宙”游戏方面的两大王牌；近半年，国内游戏领域、VR硬件领域以及一些社交应用和互联网公司，讨论元宇宙最频繁。有报道称，五源资本有三个团队在看元宇宙领域，是目前纯财务VC中最激进的一家，红杉资本内部定下KPI，今年内要投50家元宇宙游戏公司。
今年4月，字节跳动斥资1亿元投资国内手机游戏研发商代码乾坤，将创造内容、娱乐体验、社交互动融为一体，是一个青少年创造、娱乐、社交平台。8月，VR创业公司Pico发出全员信，披露该公司被字节跳动收购，字节正式正式入局VR。两次投资叠加起来，市场解读为这是字节跳动构建 “元宇宙”的野心。
在此之前，中青宝在官方微信上表示，将打造一款能映射玩家内心世界到元宇宙的模拟经营类游戏《酿酒大师》。中青宝希望借助元宇宙换来“第二春”，但业务发展仍存在不确定性。在中青宝的投资者互动平台上，有投资者直接向公司董秘提问有关“元宇宙”的问题。
针对“元宇宙概念”带来的投资机会，中信证券建议从技术层面和商业模式层面两条主线把握投资机会。国海证券也认为，目前“元宇宙”仍停留在初期阶段，仍有很多“元宇宙”要素尚未实现，真正实现“元宇宙”需要技术的推动与支撑。
元宇宙和VR在今年交汇
新冠疫情暴发后，线上办公普及，更为重要的是，社会对虚拟世界的观念也有更深层次的改变，“虚拟世界不再是不重要或玩物丧志的事情，现在大家觉得，它跟现实世界一样重要”。
一个显著的表现是，虚拟现实终端市场复兴。2014年，VR行业领头羊Facebook以20亿美元的价格收购Oculus，开始引领C端的VR/AR产业发展。经过2015年前后的风口，因为产品体验太差，VR产业跌入低谷，大批企业倒闭。直到2020年9月，Facebook推出VR一体机Oculus Quest 2，深受玩家追捧。今年3月，Facebook公布，Quest 2销量超过此前所有Quest系列总和。
扎克伯格坚信，用户超过1000万是一个拐点，VR的内容和生态系统将有爆发式的增长。如今，这个数字可能会比Facebook预想中更早到来。Quest 2销量十分惊人，2016年前后，当时最红的厂商HTC的VR设备全年才卖出四十多万台。这为VR行业发展打了一针‘强心针’，不仅代表VR市场实现了里程碑的进展，也意味着虚拟现实已成为驱动下一次变革的重要平台。
与此同时，VR产业也受到国内政策的支持。“十四五”规划指出，要将VR/AR产业列为未来五年数字经济重点产业之一。
苹果、华为、腾讯等巨头也正在布局VR/AR，据报道，传闻已久的苹果AR-VR眼镜，将于2022年下半年推出。去年年底，腾讯董事长马化腾也提出了“全真互联网”的概念，“它意味着线上线下(47.340, -0.35, -0.73%)的一体化，实体和电子方式的融合”。“全真互联网”同样依赖虚拟现实技术，腾讯也在VR领域广泛布局。VR创业项目又一次被资本青睐。1月，爱奇艺VR获数亿元B轮融资。中国VR厂商Pico获2.42亿元B+轮融资，8月底被字节跳动以超过90亿元的价格收购。
2016年之后，VR进入寒冬，一是因为价格昂贵，当时VR装备必须配备电脑，一套下来，价格甚至超过15000元。Quest 2是一体机，热卖的一大重要原因是降价，相较于上一代，官方降价100美元，将价格定为299美元。此次降价幅度大，被业内认为达到了消费级水平。VR设备从有线变成无线，便携性提升，也让消费者更容易接受。在性能上，Quest 2在分辨率、刷新率、内存、处理器等配置上升级显著，提升了用户体验。
但要通向科技圈描述的元宇宙，现有的VR技术还远远不够。目前的头显还是个大头盔，便携性依然不佳，除非资深游戏玩家或极客发烧友，普通人不会将其作为日常娱乐的选择，VR设备小型化已成为未来发展的共识，比如像个墨镜，但这仍要依赖微型显示器技术的发展。通过优化定位技术把手柄做得更小，理想中的手柄像两枚戒指一样轻巧，但这仍需要时间。此外，Quest 2的性能虽有显著提升，但芯片的算力依然不够，难以渲染出像电脑一样的沉浸感。业内认为，端云协同计算才是VR的未来。“大部分算力放在云端计算，比如游戏中的衣服、周围的场景等高实时性的部分算力，可以放在设备上”。
从数据上看，元宇宙尚处在非常初期的概念阶段。千元机出现，或成为VR普及的拐点。但这远远不够，面向C端的VR，更依托于高质量内容生态，即使目前已经出现某些爆款游戏，但数量太少，无法沉淀用户。参照智能终端，价格并非影响购买意愿的最主要因素，只要产品体验足够好，优质的内容便会跟上，拉动更多人购买VR，能够形成闭环。
元宇宙的沉浸感不应该只在视觉和声音，还有触觉、痛觉等传感的需要，这也是VR产业下一步需要研发的方向。元宇宙需要突破的技术难关，也不只是VR终端。理想中的元宇宙，交互用户数量超过上亿人，他们创造了海量数据，即便是5G也难以支持。而按照通信技术的更迭周期，6G最快也得在2030年到来。同时，元宇宙的沉浸感、低延时、随时随地交互等特性，对算力和算法的稳定性、低成本也提出更高的要求。
元宇宙的配套技术涉及层面非常多，包括VR/AR、智能穿戴、生物识别、数字孪生等等，这些技术的低成本普及应用，有很长的路要走，也存在很多的不确定性。除了技术研发过程中存在的难题以及成熟周期，比如像疫情、双边关系、国际关系、产业脱钩等外围因素，都会对技术的未来发展产生影响。
元宇宙和VR在今年交汇，很难说清楚到底谁成就了谁。但作为进入元宇宙的“钥匙”，VR的进步，让科技圈看到了实现这个乌托邦的可能。
元宇宙更需要监管
从某种意义上，2003年在美国推出的网游《Second Life》，是“没有VR眼镜”的元宇宙雏形，游戏灵感甚至同样源于《雪崩》。玩家在其中购物、工作、经商、存钱、谈恋爱、结婚，注册用户超过千万人。丰田、通用、阿迪达斯、联合利华等多诸多公司也在游戏中拓展商业领土，IBM购买了几十座岛屿，瑞典在游戏中建立了大使馆。
当时，《Second Life》的一个先锋之处是，玩家在游戏中购物，要用以一定的汇率将法定货币兑换成游戏中的“林登币”，人们也可以把自己的虚拟货币存进游戏中的银行，银行由真实玩家运营，为客户提供利息。但这个模式在之后引发风波。有银行拒绝按照约定支付高额的存款利息，遭到玩家投诉。随后，平台关闭十多家虚拟金融机构，但又引来更大的混乱。银行“空无一人”，玩家无法取款，据《IT时代周刊》报道，某一个虚拟银行让储户损失了75万美元。之后该游戏公司规定，在《Second Life》接受存款的机构必须具有切实的政府注册文件或者金融机构许可。
当虚拟世界与现实世界联动，如何对它进行监管，在当时便引发争议。《Second Life》的惨痛教训，是元宇宙的前车之鉴。
元宇宙概念因游戏出圈，但科技圈早已达成共识，元宇宙远不止游戏，会延伸至各行各业，随之带来的挑战，也远超于《Second Life》。技术、数字基建只是它的一部分，还需要一套完整的社会运行规则做支撑——法律规范、伦理价值、经济体系、货币系统、文化体系等。
当下布局元宇宙的公司很多，但更大的问题在于，构建一个社会体系，这个事情没有公司有经验，也并非某一家公司能单独完成，必须是产业链上所有的厂商都参与进来，假如最后是某一家企业运营的游戏，那便不是元宇宙。
相比技术，实现这些制度更为困难。站在当下展望元宇宙，打造数字孪生、数字融生，仍离不开现实世界的主权国家框架。一方面，一些国家想推动元宇宙发展，但另一方面，元宇宙的内核精神与主权国家是相悖的。
以虚拟货币为例，在元宇宙中通行的是基于区块链的数字货币与经济平台，但各国对虚拟货币的监管政策不同，货币自由流通便有了多种阻碍。元宇宙在一定程度上也为巨型资本的金融收割行为提供了更为隐蔽的操纵空间，金融监管也需拓展至虚拟世界。此类风险早已在《Second Life》里得到验证，研究者建议需要对其监管。但是，从当下的视角展望，无论谁来监管，都是一个中心化组织。正因如此，元宇宙的公共性和社会性使得完全去中心化在一定程度上成为了一个伪命题。
此外，知识产权的管理和规范，也将更复杂。元宇宙空间需要大量用户协同创作，集体著作权的确权需要保障。元宇宙中也会涉及跨越虚实边界的应用，比如有的用户将现实生活中的人、物或者场景、故事等改编，转化成虚拟数字人。转化之后，是否侵犯现实世界对应实体的人物肖像权、音乐、图片、著作版权等，还需要很多探讨。
元宇宙涉及的个人数据颗粒度更细，包括用户的身份属性、生理反应、行为路径、社会关系、人际交互、财产资源、所处场景甚至是情感状态和脑波模式等信息。这些数据资源如何收集、储存与管理？如何合理授权和合规应用？如何避免被盗取或滥用？如何实现确权和追责？如何防范元宇宙形态下基于数据的新型犯罪形式？这些对元宇宙未来规范体制的构建，提出了更高的要求。
元宇宙走红，也透出资本和互联网企业的焦虑。
目前移动互联网传统的内容已经饱和，过去无论游戏或是互联网厂商，都是限定场景内容让用户体验。但是抖音的模式已经证明，用户拥有自主权去创造内容，肯定是未来的趋势。而元宇宙的UGC特性以及拥有无限延续性，会吸引更多用户的时间和注意力，这对互联网企业有着巨大诱惑。
元宇宙这个虚拟世界或许暗藏互联网转型的密码，大家不愿错过这个机会。元宇宙可以在用户规模、人均使用时长和人均付费方面带来量级上的提升，从而创造出比移动互联网还要巨大的商业价值。
不过，在一些研究者看来，当下中国的元宇宙热已然出现泡沫。据百度搜索数据，9月8日这天，25只元宇宙的概念股疯涨，股市的强波动带动了舆论非理性的关注——“元宇宙”单日搜索次数接近9万次，上涨了近100倍。随后，深交所对部分公司发关注函。
一级市场上，元宇宙也存在一定泡沫。今年以来，元宇宙成为了一些VR/AR科技公司、游戏公司吸引风投的抓手，声称在做元宇宙，但其实只是冰山一角，或是配套技术，希望通过概念化的包装去吸引投资人，而投资人深谙资本市场的套路，也需要这种新的概念去炒作新风口。需要更理性看待这个泡沫，某种程度上这是技术发展早期的概念与模式创新，任何技术的发展都是一个去泡沫的过程。
