LBRY告输SEC被判为证券，怎么输的？被列为证券有多容易？

LBRY 一案表明，法院的审查范围相当广泛，包括团队长期以来在各大社交平台的贴文，只要曾提到代币的长期价值等论点，即便在代币发行时未提及任何预期利润、列出免责声明仍会被判定为证券，而此案结果也对各大加密货币创下非常不利的判例，并可能对瑞波诉讼造成影响。

据裁决文件，美国地方法官 Paul J. Barbado 已判定 LBRY 违反 1933 年证券法第 5 条「提供、出售未注册证券」。LBRY 诉讼前情请见。

法官：LBRY 无法辩驳 LBC 具投资用途

法官 Barbado 在判决书中提到以下内容：

LBRY 对 SEC 的指控提出两点：

1. LBC 是一种设计用于 LBRY 区块链的应用型代币。

2. 部分 LBC 持有者是为了使用而买，并非出于投资目的。

从以上两点，LBRY 主张即便他们提供的代币可能被作为投资用途，LBC 也不属于证券。

但 LBRY 不管在事实或法律上都有所误解。

在判例法 (Case law) 中，没有任何叙述表明具备消费、投机用途的代币不算是一种投资合约，虽然 LBRY 一直反驳，但我无法屏弃 SEC 的论点，否则只要代币有某些消费应用，证券法将无法应用在那些数之不尽、诡谲多变，以他人资金来承诺钜额利润的专案中。

LBC 持有者声称他们买币是为了使用 LBRY 区块链，虽然他们的意图在是否签订投资合约的问题上回有影响，但我们必须把调查重点放在 LBRY 对投资者是否有所承诺这件事情上。

注：判例法是指先前判例、个案对之后的案件所具备的法律约束力，成为了法官日后对类似案件的准则。

各界看法｜LBRY：其它代币危险了

LBRY 在推特上对输掉诉讼表达歉意，并强调仍然不会放弃，同时也认为这场官司对加密领域而言，将会成为一个危险先例：

这些叙述开启了一个非常危险的先例，这会使美国所有加密货币都成为证券，包括以太坊。最糟糕的情况是，即便已经过五年的诉讼斗争，我们还是不知道如何在美国合法推出公链，有人知道吗？

LBRY 创办人 Jeremy Kauffman 也给出类似看法，他还点名了狗狗币。

CryptoLaw：引用旧法等于死刑

CryptoLaw 创办人 John E Deaton 表示这是非常糟的判决，若法官持续引用美国法律，对专案来说死刑是无法避免的。

Delphi Labs：判定为证券太简单

Gabriel Shapiro 指出，法官认为即使团队没有任何预期承诺、投资合约，但仅因为有预挖代币就足以判定团队对预期利润的相关操作，并通过豪威测试，是非常糟糕的结果。

他强调此案的症结点，虽然 LBC 有应用功能，但持有者终究会在某些时间讨论到价格；虽然没有 ICO，但只要有销售行为就会违反证券法 Reg D。

法院审查范围非常广泛

法律顾问 Max Solomons 表示，法院审查了包括 Blog、Reddit 贴文，甚至是与私人投资者的 Email 以得出结论，例如 LBRY 在文中提到：

我们对于 LBRY 的长期价值主张是非常看好的，但这取决于团队是否专注于手头上的任务，即好好打造这个事物。

而代币的实际应用也被排除在证券法的讨论之外，在法律上完全站不住脚。

据 CoinGecko 数据，LBC 自 11/7 以来已下跌 38%，30 日跌幅为 52%。