类似于纽约总检察长办公室在 2 月底起诉 CoinEx 的形式，其指控 KuCoin 未注册且在纽约州违法营运，并强调 ETH 的预期利润来自于 Vitalik、以太坊基金会的影响力及开发，且过渡至股权证明后已构成证券属性。这也是监管机构首次在法院上指控 ETH 为证券，在日后可能被引用为判决先例。
违反纽约州马丁法案
据纽约总检察长办公室 (OAG) 公告，总检察长 Letitia James 已对加密货币交易所 KuCoin 提起诉讼，指控其未能遵守纽约州法规，未向美国证监会 (SEC) 或期交所 (CFTC) 进行注册，也没有遵守 OAG 传票的要求，提供 KuCoin 在纽约州相关的数位资产交易活动。
且 KuCoin 在多个司法管辖区包括塞席尔、加拿大，都没有注册为证券或商品交易服务商，并伪装为交易所营运，已违反纽约州马丁法案 (Martin Act)。
注：Martin Act 在 1921 年由纽约州议会 Louis M. Martin 提案通过，授予纽约总检察长广泛的执法权力，能对证券欺诈进行调查。
ETH 与 LUNA、UST 同为证券
OAG 公告指出，包括 ETH、LUNA 和 TerraUSD (UST) 都属于证券范畴，是一种投机性资产，这些资产仰赖于第三方开发商的努力，以便为 ETH 持有者提供预期利润。
其诉讼文件对 ETH 为证券有更多描述，OAG 声称以太坊由少数持有 ETH 的开发者进行管理、开发，这些人借由以太坊网路的增长、ETH 的升值而获利，而创办人 Vitalik Buterin 与基金会最初透过 ICO 获得大量 ETH，且据信今日仍持有大量 ETH。
OAG 强调 Vitalik 与基金会对 ETH 的价格、功能有重大影响，特别是过渡至股权证明后，明显改变了持有 ETH 的核心功能与奖励机制，这让持有者仅需参与质押就能获利。
OAG 还引用以太坊基金会以及其 ICO 文件的描述：
许多用户将 ETH 视为一种投资，类似于比特币和其它加密货币。随着时间推移，ETH 的每日发行量将急遽下降，进而导致 ETH 越来越稀缺、更具价值。
此外，OAG 也指控平台以质押、借贷产品 KuCoin Earn 的形式出售未注册证券。
与先前对 CoinEx 的指控类似，KuCoin 未在纽约州注册，但 OAG 却能透过一台具备纽约 IP 地址的电脑在 KuCoin 平台上注册、进行交易，也能将资产存入 KuCoin Earn，而 KuCoin 皆能对此收取交易手续费，Letitia James 表示将针对 KuCoin 的 IP 地址、访问权限进行封锁，包括网站及 App，直到平台进行注册、达到合规标准。
许多用户将 ETH 视为一种投资，类似于比特币和其它加密货币。随着时间推移，ETH 的每日发行量将急遽下降，进而导致 ETH 越来越稀缺、更具价值。
