LD赛道周报[2023/08/07]

【摘要】

RWA：根据rwa.xyz，美国国债代币化规模约为7.9亿美元。MakerDAO DSR利率上调后，截至撰稿时PSM模块24小时增加约3600万，DSR中Dai规模增加1.2亿枚，Dai总量增长至45.2亿，规模仍在增长中。

LSD：上周ETH质押率上涨至21.01%，环比增长0.68%。上周有2526万枚ETH锁定在信标链中，对应质押率21.01%，环比增长0.68%；其中活跃验证节点71.25万个，环比增长2%，进入队列排队验证节点7.22万个，环比下降11.1%，待激活验证者节点数量大幅减少，整体质押率增速下降。

以太坊L2：Layer2 TVL总量较上周增长1.1亿美元，总锁仓金额 106.6亿美元。Base TVL持续上升，目前为118m排名超过Starknet。Base主网将于本周向公众开放，opBNB主网也将于2023年本月中旬推出，layer2竞争愈发激烈。

DEX：Dex combined TVL 13.2billion, 与上周基本持平。Dex 24小时交易量1.77 billion, 7天交易量14.31biliion, 较上周增长3.5billion。Curve事件后续，攻击者已返还Jpeg、Alchemix全部被盗资金，并保留10%作为白帽奖励，CRV价格随着供给者归还资金价格在周末有明显上涨，出现逼空行情。

衍生品DEX：过去两周（7月24日至8月6日）衍生品DEX的整体交易量处于较低的位置，周交易量均为70亿美元左右。交易量萎缩较为严重，已经接近2023年5月底6月初、以及2022年12月底的水平，处在相对较低的位置。

【RWA】

RWAs:根据rwa.xyz，美国国债代币化规模约为7.9亿美元。MakerDAO DSR利率上调后，截至撰稿时PSM模块24小时增加约3600万，DSR中Dai规模增加1.2亿枚，Dai总量增长至45.2亿，规模仍在增长中。

根据rwa.xyz，美国国债代币化规模约为7.9亿美元，近两周增加约1.5亿美元。

Makerdao

MakerDAO的DSR利率在今年进行了两次上调，第一次为1%上调至3.49%，第二次为3.49%上涨至8%。截至撰稿时，PSM模块过去24小时增加约3600万，DSR中Dai规模增加1.2亿枚，Dai总量增长至45.2亿，规模仍在增长中。目前，DSR占Dai总量的比例为9%，因此DSR存款利率将继续维持在8%。截至8月6号，Dai的总量约为44.4亿枚，处于近两年供应量新低的状态。DSR利率上调后，Dai总量有所反弹。

其他提案：
D3M模块最大债务上限从2000万上调至2亿。
将RWA004债务上限从700万降至0（截至2023年3月，违约130万，正在协调处理)。
Q2薪酬共计134.1 MKR分发给10个AVC成员。
RWA007安排出售部分ETF（1年期/3年期），$6.8M会返还到盈余buffer。
200万DAI被安排转移到合约地址，用于endgame计划部分启动资金。

其他协议进展：

Clearpool于7月31日上线Polygon zkEVM。

Tangible将USDR和wUSDR迁移至v3版本。

【LSD】

上周ETH质押率上涨至21.01%，环比增长0.68%。上周有2526万枚ETH锁定在信标链中，对应质押率21.01%，环比增长0.68%；其中活跃验证节点71.25万个，环比增长2%，进入队列排队验证节点7.22万个，环比下降11.1%，待激活验证者节点数量大幅减少，整体质押率增速下降。

本周质押增速放缓

ETH质押收益率4.24%

三大LSD协议中，从价格表现来看，LDO一周下跌3.3%，RPL下跌5.5%，FXS上涨6%；从ETH质押量角度来看，Lido一周上涨0.93%，Rocket Pool上涨1.51%，Frax上涨0.69%。Lido公告即将推出LDO+stETH双重治理模型，使得协议的利益相关方都可以参与治理，确保协议的良性发展，其实这一调整也侧面体现出LDO代币效用的不足；L2网络Mantle发起提案投票，拟通过Lido质押20万枚ETH；Coinbase Wallet上线Rocket Pool的质押窗口，为Rocket Pool提供流量通道，目前Rocket Pool存款池余额1.42万枚ETH，是Atlas升级之后的较高水平，Minipool队列出清，RPL质押率47.27%；Frax创始人发起治理提案FIP-277，拟通过FinresPBC实现Frax V3的美债RWA策略，FinresPBC目前的合作银行和Lead Bank，同时其也在积极与更多合规并且为Crypto提供服务的金融机构建立合作关系。

【以太坊L2】

TVL

Layer2 TVL总量较上周增加1.1亿美元，总锁仓金额 106.6亿美元。

Zksync TVL结束较快下跌的趋势，近期波动幅度减小，目前TVL较历史高点下降约36%。

Base TVL持续增长，排名超过Starknet。

Base跨链资金在7月30日单日流入近6000万美元后有所冷静，近期日均净流入金额约700多万美元。

Base 主网将于8月9日公开发布，供完全公众访问。同时Base将于8月9日启动为期一个月的链上活动 Onchain Summer，活动包括向Base上构建的项目提供100 ETH 的赠款、与Superchain成员合作线上黑客马拉松Superhack。Base官方以太坊桥接功能现已上线，base不再是只进不出的状态，withdraw的确认时间约为7天。

opBNB主网也将于2023年8月中旬推出，将首先向基础设施提供商开放，并于8月底或9月初向公众开放。在主网开放之前将对可用性、性能、交易成本、安全性进行测试。opBNB 还将提供多项赠款、建设者计划和资助计划以促进生态建设。

链上活跃度

【DEX】

Dex combined TVL 13.2billion, 与上周基本持平。Dex 24小时交易量1.77 billion, 7天交易量14.31biliion, 较上周增长3.5billion。

Curve事件后续，目前攻击者已返还Jpeg,Alchemix全部被盗资金，并保留10%作为白帽奖励，CRV价格随着供给者归还资金价格在周末有明显上涨，出现逼空行情。CRV/ETH池仍有1850w未归还资金，Curve已将悬赏范围扩大至公众（10%悬赏金）。事件发生至今Curve TVL从事件前的3.64billion最低减少至1.96 billion, 下降50%，目前回升至2.73billion,仍有25%的下挫。目前Curve Founder Michael主要的4笔贷款现状为：Aave上还了4000w美元，目前还剩2100万美元债务，清算价0.276美元;FRAXlend上借1070万FRAX，健康系数2.03;Abracadabra基本无债务;Inverse在两个池子中分别借出768万美元+168万美元Dola，健康系数1.85,1.93。

Ethereum

ETH L2/sidechain

Arbitrum上GMX swap交易量增长较快（105%），7天交易量40.5mln; Optimism上Velodrome交易量增长较快（95%），7天交易量109mln。

BTC L2/Sidechain

Alt L1

【衍生品DEX】

过去两周（7月24日至8月6日）衍生品DEX的整体交易量处于较低的位置，周交易量均为70亿美元左右。交易量萎缩较为严重，已经接近2023年5月底6月初、以及2022年12月底的水平，处在相对较低的位置。

TVL方面，衍生品DEX赛道整体TVL也在下降，7天内资金处于缓慢流出状态。

用户方面，日活跃人数在2月、3月达到高峰之后，近期也处于较为低迷的状态。目前，GMX仍是日活跃用户数最高的协议，在1000人左右。但是，GMX高峰时期日活跃用户超过3000人，当前下跌了将近60%。而其他采取代币激励的协议中，交易量确实获得了增长，Kwenta和Vertex的交易量短期内甚至超过了GMX，但是用户数却没有出现明显增长。Kwenta采用协议代币和OP作为激励，但用户数一直维持在500人左右。Vertex有代币空投预期，用户数维持在300人左右。

整体看，衍生品DEX当前增长乏力，一方面用户体验与CEX尚有较大差距，手续费也比较高，普通用户更倾向于使用CEX，没有迁移动力。另一方面大量GMX forks层出不穷，赛道内卷加剧，分散本就不多的用户和交易量。

一周项目进展：

l GMX V2正式上线

GMX V2于2023年8月3日正式上线，用户可以在官方网站上选择采用V1或是V2进行交易。V2主要的修改包括：

1）设置隔离池（GM池），上线多个交易对，新增了SOL、XRP、LTC、DOGE、ARB等交易对。交易者可以选择自己要交易的池子，LP提供者也可以为特定的池子提供流动性。

2）新的预言机系统将在每个区块进行报价，从而实现更快的执行速度和更低的滑点。

3）开仓费和平仓费从之前的0.1%下降至0.05%-0.07%。

4）采用资金费、借贷费、价格影响因子等一系列措施来维持多空仓位的平衡。

5）V1的协议收入分配为：30%给GMX质押者，70%给GLP持有人。V2的协议收入分配为：27%给GMX质押者，63%给LP提供者，8.8%给协议（项目方），1.2%给预言机（chainlink）

影响：

有更多可交易资产，更快的执行速度和更低的滑点，多空平衡机制也更加完善。但是，用户体验仍有待提高，交易费用对于普通用户也较高，对普通用户吸引力有限。

l GNS修改代币经济模型

GNS修改代币经济模型，将协议收益集中到GNS代币中，计划于2023年9月份推出。当前，GNS的协议收入分配如下：

33.5%分配给GNS代币质押者，17.2%给DAI质押者（LP提供者），16.33%给治理基金（协议钱包），16.33%给开发基金（创始人钱包），14.2%分配给NFT机器人，2.44%属于返佣。

拟修改如下：

1）开发基金的收入100%分配给GNS代币质押者。

2）NFT将不再使用，其部分收入将按照80%：20%的比例分配给GNS质押者和预言机。NFT此前的作用是减少交易价差、提高 $GNS 质押奖励以及运行清算/限价订单机器人。在实施过程中发现，大多数持有者仅使用NFT来提高GNS的质押奖励，并没有提供清算/限价订单服务，继续执行意义不大，因此取消NFT。

3）增幅436万个GNS代币，其中100万个分配给开发基金，锁仓一年，开发基金可用于质押获取质押收益。另外336万个用于赎回NFT，NFT持有人可以选择立刻获得GNS代币，但需要支付25%的费用；也可以等待6个月后完全释放出来。

4）修改后，GNS质押者收入将从此前的33.5%增加到60%左右。

影响：

短期内对GNS代币有所提振；但是对LP提供者无新的激励，TVL现处于缓慢流出状态，TVL的大小则影响平台可用的流动性深度；对于交易者也无新增激励或者用户体验提升，日活跃用户新增较少。

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