比特币目前的处境非常不稳定。价格走势仍略高于 25,000 美元区域的脆弱支撑位。它的损失可能导致急剧下跌。
另一方面，自20203年初以来的上升趋势似乎并未被打破。保持该水平有可能引发反弹，最终可能突破 30,000 美元的阻力位。
通过链上分析，这两种情况似乎都是可能的。已实现的价格和历史低位的波动性表明加密货币市场即将发生重大变动。 BTC的价格可能会重新测试 20,000 美元。
比特币历史周期中的已实现价格
比特币的已实现价格是已实现市值除以当前供应量的指标。反过来，已实现的资本化以不同的价格对供应的不同部分进行估值（而不是使用当前的每日收盘价）。具体来说，该指标通过按上次移动时的价格对每个 UTXO 进行估值来计算。
我们在已实现价格与每日BTC价格走势的长期图表中看到了周期性相似性。首先，在每个周期中，当BTC价格跌破已实现价格（红色圆圈）时，市场投降期就开始了。
同时，这始终是熊市的最后阶段，每次比特币价格都会确立整个周期的宏观底部。
然后，我们看到相反的事件——BTC价格突破已实现价格（绿色圆圈）——开始了长期牛市。从那时起，比特币价格（很少）跌破已实现价格，直到下一个周期的熊市结束。
唯一的例外是 2020 年 3 月，由于全球市场的 COVID-19 崩盘，BTC的价格也大幅下跌。然后，最大的加密货币对已实现价格（蓝色圆圈）进行了看涨重新测试。这一刻被证明是一个绝佳的买入机会。
BTC实现价格 / 来源： Glassnode
看看当前周期的事件，我们看到了这些相似之处。比特币在 2022 年 6 月跌破实际价格。随后，它在这条线附近振荡了很长一段时间，最后随着 2022 年 11 月FTX 交易所的崩溃而屈服。
相比之下，早在2023年1月， BTC就打破了下跌趋势并启动了反弹。它导致了复苏并快速重新测试已实现的价格线。
BTC会重新测试20,000美元吗？
目前，比特币价格处于25,000美元区域的关键支撑位。技术分析表明，如果失守，可能会跌至下一个支撑位 23,500 美元。然而， BTC能否进一步下跌并重新测试 20,000 美元？
仅已实现的价格图表就表明这种可能性是存在的。目前，该指标几乎正好位于该区域。因此，如果出现类似于 2020 年 3 月的情况， BTC价格仍可能跌破 20,000 美元。如果对比特币周期的分析是正确的，这将是一个绝佳的买入机会。
此外，著名分析师@WClementeIII昨天在X上发布了基于各种链上指标的BTC价格和色带的长期图表。他认为：
“从多个指标的 HTF [高时间框架] 估值角度来看，比特币处于一个棘手的位置。”
他不排除跌至较低范围（紫色和蓝色线）的可能性。图表上的紫色线是我们的已实现价格。蓝色标记与中位数（橙色）相差 1 个标准差。
BTC 的链上指标和实现价格 /来源：X
此外，克莱门特建议可能测试他概述的范围的底部。他补充道，“对这些下限的任何重新测试都是为了买入。”
波动性处于历史低位：BTC大动作即将到来
另一位知名长期分析师@el_crypto_prof昨天指出，比特币在高时间范围内的波动性极低。在他发布的推文中，他强调了BTC两周图表的 BBWP（布林带宽度百分比）指标。
比特币历史上首次在此时间范围内达到最小蓝色波动性。BTC价格波动的布林带目前是比特币历史上最紧的。
Tradingview提供的 BLX 图表
在这样的压缩期之后，人们应该始终预期会出现大幅波动和波动性增加。不幸的是，BBWP 仍保持中性方向，因此尚不清楚向上或向下移动的可能性更大。
此外，两周区间的相对强弱指数（RSI）仍处于50的中性区域。这表明没有明确的趋势方向。
因此，未来几周的大幅波动可能会朝两个方向发展。在看跌情况下， BTC价格将下跌以测试接近 20,000 美元的实际价格水平。这将是进入市场的绝佳机会。
在看涨情况下，波动性的增加将与上升趋势的恢复同时发生。然后，要克服的第一个也是最重要的阻力将是 30,000 美元的心理Threshold。在比特币网络即将减半之前，它的复苏将是一个非常乐观的信号。
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