尽管一些投资者称人工智能（AI）涨势为泡沫并采取看跌立场，但高盛认为人工智能股票仍有广阔的前景。
特定行业的颠覆性繁荣推动了投资者的Optimism。然后，来自风险资本家（VC）和散户投资者的资金开始流入该特定领域。
在某一点之后，由于过度Optimism，股票进入估值过高的区域，通常被称为泡沫。 2000 年代初的DOT泡沫就是一个完美的例子。
最大的 15 家公司正在推动标准普尔 500 指数上涨
虽然标准普尔 500 指数一直处于上升趋势，但最大的 15 家公司贡献了超过 90% 的涨幅。下面的屏幕截图有助于直观地看到这些公司对整体指数上涨的贡献。
2023年股市回报集中度。资料来源：高盛报告
根据高盛的研究，人工智能公司、半导体制造商和云服务提供商今年迄今的回报率约为 60%。由于这一点以及极高的回报集中度，一些人认为 市场正处于人工智能泡沫之中。
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但高盛首席全球股票策略师彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）认为，尽管人工智能股票上涨，但它并未陷入泡沫。他在一份报告中写道：
“我们相信，我们仍处于新技术周期的相对早期阶段，这可能会带来进一步的优异表现。”
人工智能与DOT泡沫的比较
Smead Capital Management 的创始人兼首席执行官 Bill Smead 将人工智能股票估值与DOT泡沫进行了比较。他在一封信中说：
“这场金融狂热事件已经持续高涨，使得互联网泡沫看起来像是微不足道的变化。”
BeInCrypto此前报道称，SkyBridge Capital 创始人 Anthony Scaramucci 也认为 AI 股票正处于泡沫之中。然而，高盛认为，人工智能股票的估值并不像DOT泡沫那样高，理由是这些公司拥有“异常强劲的资产负债表和投资回报”。
奥本海默还试图根据市盈率（P/E）来解释他的观点。虽然他同意人工智能股票的估值很高，但他认为它没有DOT热潮那么高。高盛分析师写道：
“与10年中值和区间相比，美国科技行业当前的市盈率（P/E）处于最高水平。但这还不是故事的全部。
“在生成式人工智能技术商业化竞争中被视为领先者的七家最大的美国公司的平均市盈率为 25 倍。相比之下，在互联网泡沫顶峰时期最大的公司的市盈率为 52 倍。”
是时候谨慎行事了
尽管专家们意见不一，但散户投资者在以当前估值投资人工智能股票时应谨慎行事。在泡沫时期，投资者常常停止研究并追随从众心理。
DOT泡沫、ICO 泡沫以及去年 TerraLuna 和 FTX 生态系统的崩溃都是导致投资者资金耗尽的巨大崩溃的一些例子。
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事实上，人工智能具有巨大的增长潜力，但在估值过高的情况下买入任何股票可能会给投资者带来财务灾难。
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