2008年金融危机是金融史上具有里程碑意义的时刻。它改变了银行的形象，从现代社会不可或缺的支柱变成了像二手车推销员一样追逐利润的机构。
2008年后，这个问题一直悬而未决：银行还能再次被信任吗？毕竟，他们通过将利率降至零来鼓励鲁莽的房地产购买，导致房价飙升并鼓励人们购买他们买不起的房子。
换句话说，他们滥用了信任，至少人们是这么认为的。结果，人们试图让自己的美元远离银行家的肮脏之手。
但他们应该去哪里呢？储蓄账户的唯一替代品似乎就是床垫。直到一个匿名实体发布了一份白皮书，该白皮书将永远改变信任的概念。
2008 年 10 月 31 日，一位名叫中本聪 (Satoshi Nakamoto) 的开发者或开发者团体发布了一份题为《比特币：点对点电子现金系统》的白皮书。该论文的去中心化共识概念很有趣，它基本上是一种无需信任中央机构即可平衡账本的方法。
是否有可能运行一个“不信任”的经济系统，依靠计算机来做最符合参与者利益的事情？对于当时的许多人来说，这个问题的答案是肯定的。
新范式催生了一系列比特币业务
根据其白皮书，比特币旨在成为一种价值储存手段、一种交换媒介和一种记账单位。它承诺保护我们的储蓄免受通货膨胀的影响，具有支付功能，并提供衡量价值的新指标。
一时间，企业家们抓住了这三重好处，导致基于比特币的企业在主要金融中心如雨后春笋般涌现。
Gemini创始人 Cameron 和 Tyler Winklevoss 是这场新货币革命的早期信徒，并在纽约创立了Gemini交易所。 Ripple 高管Jed McCaleb于 2010 年在东京共同创立了现在臭名昭著的 Mt. Gox，该公司一度处理几乎所有的比特币交易。
但是，自最初的比特币白皮书发布以来已近 15 年了，我们必须面对一些真正的问题。比特币成功取代传统金融体系了吗？不会。银行并没有因为人们选择加密货币而不是美元而倒闭。加密货币尚未超越传统金融。
但为什么？是因为比特币设计上的缺陷，还是我们高估了现有金融体系的实力？
以太坊的出现是否让投资者对风险视而不见？
尽管去中心化货币的概念始于比特币，但直到 Vitalik Buterin、Gavin Wood 和其他几位人士构思并发布了以太坊代码时，区块链才开始类似于另类金融系统，充满了我们习惯的大多数服务来自传统银行。
以太坊不仅仅是一个不受任何政府控制的抗审查货币体系，它通过智能合约提供了新的银行方式。相比之下，客户可以通过所谓的收益产品获得的回报使得银行账户收益显得可笑。
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但它们也带来了巨大的风险。任何实体都可以创建一个承诺巨额回报但后来随着客户资金消失的应用程序。
它还为投资者提供涉及保证金的产品，当价格下跌时，这些产品可能会导致他们亏损。与传统交易所不同的是，经纪商可以要求投资者提供更多资金来支撑其保证金头寸，而 DeFi 协议可以临床上清算杠杆头寸，让投资者承担责任。
换句话说，许多投资者在没有做好充分准备来管理风险的情况下投资了 DeFi。因此，如果人们窃取了加密货币，就几乎没有追索权；如果它消失了，它就消失了，对此我们无能为力。
最近，最值得信赖的 DeFi 应用程序之一Curve Finance遭受了5000 万美元的黑客攻击。
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但在可预见的未来，一切都是厄运和暗淡吗？专门从事收益和质押产品的平台 Tranchess 的负责人 Danny Chong 表示，不一定。
Chong：DeFi 管理风险的方法还不成熟
Chong 表示，去中心化金融可以比银行做得更好，但缺乏银行用来吸引和保留新业务的关键功能。作为一名拥有 12 年经验的前投资银行家，Chong 表示，银行在处理许多任务方面仍然比 DeFi 更好，在他看来，DeFi 的风险处理方式还不成熟。
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例如，银行遵循管理最低资本要求的规则，作为高级风险框架的一部分，以防止银行倒闭。他表示，最近美国中型银行在三月份的倒闭是由于客户和银行投资策略不一致造成的。
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换句话说，银行投资的资产与客户的流动性需求不匹配。因此，它们的失败是风险管理不善的具体案例，并不一定是银行的整体缺陷。
“银行仍然很重要。 [DeFi 爱好者必须问的问题是]，我们是否需要复制我们拥有的东西？”
钟说，答案是否定的，至少目前是这样。值得信赖的是，银行会尽其所能。
“然而，在某些事情上 DeFi 做得更好，比如汇款。我们应该专注于最大限度地发挥 DeFi 的优势。”
Chong 认为 PayPal 的PYUSD稳定币对 DeFi 来说是一个净积极因素，因为它可能为那些不愿意涉足区块链的电子商务客户提供尝试的机会。
“我对 PYUSD 感到很兴奋，因为它与 PayPal（一家受监管的公司）有联系。我认为它的稳定币会导致银行账户充裕的人和没有银行账户的人之间的融合。如果亚马逊等公司加入，PayPal 最终可能会引导电子商务客户进入 DeFi 和区块链领域。”
投资者需要先中心化再去中心化
然而，根据 Chong 的说法，DeFi 在很大程度上仍然是狂野的西部。为了正确集中开发工作，DeFi 必须制定风险管理规则以保护投资者。
一些 DeFi 纯粹主义者可能会认为这是一种倒退。冲认为事实并非如此。
“没有多少人有足够的了解或资金来进行传统投资。必须对灰度比特币信托（GBTC）等包装中的加密资产进行管理。但有时，产品和服务需要先中心化，然后才能去中心化。”
他设想未来 DeFi 和区块链技术可以让投资者接触到以前为“合格投资者”保留的大型投资。
“没有中间人，现实世界的资产代币化将会更加高效。最终，现实世界的资产，例如 50,000 美元的投资，可以分成 100 美元的部分。”
但同样，这些 DeFi 产品需要有关资产所有权及其对进出口影响的规则。因此，总而言之，规则可能是管理风险和充分实现 DeFi 好处的必要之恶。
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