作者：国盛通信团队；来源：吉时通信
一、投资策略：算力租赁的三个变化
本周核心推荐：
算力——
算力租赁：恒为科技、中贝通信、恒润股份、中科金财、利通电子、东方材料、三大运营商、云算力商。
光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。
算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、恒为科技、工业富联、寒武纪、震有科技。
液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。
边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信、初灵信息、龙宇股份、网宿科技、佳讯飞鸿。
卫星通信：三大运营商、中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。
数据要素——
运营商：中国电信、中国移动、中国联通。
数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。
BOSS系统：亚信科技、天源迪科、东方国信。
本周观点变化：
在芯片禁运事件后，市场开始寻求国产算力的替代机会。我们认为，比起芯片算力数值的竞争，长期来看我们更应关注国内软件生态的建设，兼容英伟达CUDA可以短期内解决GPU“是否能用”的难题，构建自主技术的软件生态这种“难而正确”的事有望从根本上解决国产算力“是否好用”的问题。
本周算力租赁有所分化，在中贝通信、恒润股份之后，中科金财、利通电子、东方材料等算力租赁新进入者关注度有所上升。我们认为，从AI长周期看，算力市场刚处于萌芽阶段，虽然部分厂商在拿卡上形成先发优势，但关于如何用好算力的问题上，市场竞争格局仍未定，新进入者站在创新角度仍有机会分得蛋糕，应积极关注新入局的“玩家”。
本周微软、谷歌、亚马逊发布财报，从资本开支看，微软本季度capex99亿美元，同比增长58%，环比增长11%，公司认为接下来资本开支将持续增长，并重点投资AI基础设施；谷歌本季度capex80.6亿美元，同比增长11%，环比增长18%，公司认为2024年资本开支将高于今年，聚焦于数据中心投资。我们认为，云厂商的资本开支增长和对未来的乐观指引，利好国内出海的光通信产业链，建议积极关注海外云厂商的资本开支变化和北美AI应用的进展。
二、行情回顾：通信板块表现上涨，卫星通信导航表现最佳
本周（2023年10月23日-2023年10月27日）大盘收于3018点。各行情指标从好到坏依次为：中小板综>创业板综>万得全A(除金融，石油石化)>万得全A>沪深300>上证综指。通信板块上涨，表现劣于大盘。
从细分行业指数看，卫星通信导航、云计算、移动互联、物联网、区块链、量子通信上涨4.9%、4.6%、2.6%、1.8%、1.3%、0.7%，表现优于通信行业平均水平；通信设备、运营商、光通信下跌0.4%、5.6%、6.1%，表现劣于通信行业平均水平。
本周受益卫星通信概念，三维通信上涨30.83%，领涨板块。受益海外卫星通信产业链概念，信维通信上涨24.55%，受益卫星通信芯片概念，华力创通上涨16.35%，受益氮化镓概念，赛微电子上涨15.70%，受益三季报超预期，初灵信息上涨14.37%。
三、周专题：算力租赁的三个变化
3.1 美国禁令直接影响到GPU的市场价格
上周，美国商务部工业与安全局（BIS）更新了《先进计算芯片和半导体制造设备出口管制规则》，此举旨在限制中国先进制程工艺和AI领域发展。按照BIS文件的定义，半导体企业公布的TOPS或FLOPS≈2*MacTOPS。当一颗芯片的TPP>4800，或TPP>1600且PD>5.92，将对华禁售。按照新规，英伟达A800、H800、L40S等产品均会受到影响。
在禁令的1个月缓冲期内，随着拿卡难度加大，算力运营方开始“抢货”，未来抢货潮带来的成本上涨或传导至算力租赁的报价。我们认为，短期内算力供需两侧将出现短暂的失衡，部分公司较早拿到计算卡，已有一定规模的算力储备，在手算力的价值有望因稀缺性提升。
3.2 市场开始寻求算力的国产替代机会
英伟达的竞争壁垒不仅体现在芯片制程和系统集成方面，更重要的是长期在CUDA软件生态的积累，众多算法工程师已经习惯了CUDA提供的工具库及其编程语言，向外迁移存在不习惯的问题。从大模型的发展历程来看，许多大模型开发之初都是基于开源机器学习库PyTorch训练，最早期使用的也是英伟达的GPU，与之相配套，算法工程师便会大量地用到CUDA库代码。
国产替代短期突破点：兼容CUDA。国产GPU厂商沐曦测试完成了MXC500系列GPU，目标算力15 TFLOPS@FP32，兼容CUDA生态；海光信息协处理器DCU产品兼容“类CUDA”环境。我们认为，短期来看，兼容CUDA有望解决国产算力“有没有“的难题。
国产替代长期突破点：构建自主的软硬件生态。华为近期发布了异构计算架构CANN 7.0，CANN搭建了从上层深度学习框架到底层AI硬件的桥梁，支持华为昇思MindSpore、PaddlePaddle、PyTorch、TensorFlow、Caffe、Jittor等主流AI框架。我们认为，长期来看，拥抱类似于CANN的拥有自主技术的软件架构，是构建AI算力市场“第二极”的必经之路。
3.3 新标的正在加入算力生态链
算力行业正处于茁壮成长期，众多企业“各显神通”参与其中。我们认为，算力租赁生态链还远未到格局固化的阶段，可以积极关注新进入者。
利通电子：算力租赁新“玩家”。公司此前披露已订购255台GPU服务器，近期公司表示，DGX服务器已批量到货，预计10月全部完成交付。
中科金财：算力租赁+AI应用双布局。公司9月公告拟2亿元投资设立全资子公司，主营算力租赁、AI应用生态服务等AGI业务。
东方材料：算力调度平台汇聚全国分布式算力群。子公司东方超算的“银河”算力调度平台联合13家IDC打造全国一体化算力集群，现已提供基于英伟达A100、A800、H800、华为910B等GPU算力服务，面向全国政企用户提供现货算力资源服务。
四、国家数据局正式挂牌
C114讯 2023年10月25日上午，国家数据局正式挂牌。根据《党和国家机构改革方案》，国家数据局负责协调推进数据基础制度建设、统筹数据资源整合共享和开发利用、统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。
我们认为，AIGC驱动数据价值重估。交易只是第一步，如何使用数据才是根本。数据是一种特殊的资产，当A和B各自持有一本不同的书，如果二人交换借阅，那么A和B各读了两本书，这是“1+1=2”的线性关系，但当A或B将两本书中的内容编织成网络状的知识体系后，那么其收获将是“1+1>2”的。同理，如果是几百位读者分别交换了几百本书呢？这种将孤岛融汇成一张知识网的价值，类似于大语言模型进行海量数据训练后形成的“通识化底座”，对接各个行业后能快速形成应用，是对数据要素价值的完美呈现和商业变现，也消除了数据孤岛问题——人工的数据处理和分析效率不够高，只有依靠大模型进行训练才能快速学习当下的海量数据并承载应用。所有合规数据的掌握者都应成为这个“AI底座”的数据投喂者和使用者。
五、巴帝电信与爱立信成功完成印度首个5G RedCap技术测试
C114讯 10月27日消息，印度电信运营商巴帝电信（Bharti Airtel）与爱立信宣布，双方已在Bharti Airtel的5G网络上成功测试了爱立信的预商用RedCap软件。
此次测试采用了来自高通的5G RedCap测试模块，在Bharti Airtel的5G TDD网络上进行，这是RedCap在印度市场的首次部署实施和验证。
与LTE Cat-4相比，RedCap提供类似的数据速率，但延迟、设备能效和频谱效率都有所改善。RedCap还有望支持5G NR功能，如增强定位和网络切片。RedCap可以有效降低设备平台的复杂性、尺寸和功能，从而以经济高效的方式集成到智能手表和工业传感器等设备中。
对于Bharti Airtel来说，RedCap还可以通过优化成本结构来提高运营效率，通过5G专网加速工业4.0转型。
Bharti Airtel首席技术官Randeep Sekhon表示：“我们Airtel不断突破技术创新的界限，从而寻找提升客户体验的方法。RedCap技术在我们网络上的成功测试，将使包括可穿戴设备和工业传感器在内的设备，能够以一种既经济又节能的方式采用未来的物联网宽带。我们相信，凭借RedCap更广泛的适用性，Airtel将进一步创新各种用例，例如面向消费者、行业和企业的新应用。”
爱立信Bharti客户部门网络解决方案主管Sandeep Hingorani表示：“随着Airtel等客户不断投资于网络能力以抓住5G带来的机遇，RedCap功能的商用将使他们能够发展消费者业务并实现新的行业应用，同时提高网络性能和能源效率。”
六、OpenAI正在组建新团队，以防范AI相关风险
C114讯 OpenAI公司宣布正在组建一个新团队，以降低与 AI 相关的风险，将对 AI 可能引发的重大问题进行跟踪、评估、预测和保护。
OpenAI 称，“我们深信前沿 AI 模型的能力将超过目前最先进的现有模型，并可能造福全人类，但它们也带来了越来越严重的风险。”该团队将努力减轻核威胁、生物、化学和放射性威胁等一系列 AI 可能引发的重大风险，以及 AI“自我复制”等行为带来的潜在风险。
OpenAI 表示，公司需要确保拥有高能力 AI 系统安全所需的理解、基础设施。该团队将由原麻省理工学院可部署机器学习中心主任 Aleksander Madry 领导，并将制定、维护一项“风险知情开发政策”，用以概述公司在评估和监控 AI 大模型所做的工作。
据此前报道，非营利组织 AI 安全中心于上月底发表简短声明：“将减轻人工智能带来的灭绝风险，放在和流行病、核战等社会问题同一高度，作为全球优先事项推进”，这项 22 字的倡议已得到了包括 OpenAI 首席执行官山姆 阿尔特曼在内的多位 AI 行业大佬的支持。
七、微观版“龟兔赛跑”：科学家发现最快半导体材料，芯片速度最高提升千倍
C114讯 科学家近日发现了名为 Re6Se8Cl2 的超原子（superatomic）材料，用其制作计算机芯片可以大幅提升运行速度，是当前商用产品的数百甚至是数千倍。
传统计算机芯片主要采用硅材质，通过电子流来传输数据。不过在传输过程中，这些粒子会剧烈分散，以热量的形式浪费能量，并减慢数据从 A 到 B 所需的时间。
纽约哥伦比亚大学的 Milan Delor 及其同事发现了由铼、硒和氯组成的 Re6Se8Cl2 超原子材料，其中原子形成簇，不过在某些方面仍然保持元素的一些特性。
在这种材料中，虽然称为激子（excitons）的粒子移动速度要低于电子在硅中的移动速度，但重要的是，这些激子以箭头直线移动，能够比硅电子更快到达目的地。这就像是微观下的龟兔赛跑，虽然兔子（硅电子）速度更快，但弹跳太多，实际上并没有飞得很远、很快；乌龟（激子）能够更专注于传输，可以更快到达目的地。
Delor 构想如果使用这种新材料，激子替代电子创建晶体管，在移动过程中不会发生散射，从 A 点到 B 点的传输速度比硅电子快 100-1000 倍。
八、良率超50%，全球第三大硅晶圆厂环球晶明年试产8英寸SiC
C114讯 全球第三大硅晶圆生产商环球晶圆控股（GlobalWafers）董事长徐秀兰表示，公司克服了量产碳化硅（SiC）晶圆的重重技术难关，已经将 SiC 晶圆推进至 8 英寸，和国际大厂保持同步。
徐秀兰预估将会在 2024 年第 4 季度开始小批量出货 8 英寸 SiC 产品，2025 年大幅增长，到 2026 年占比超过 6 英寸晶圆。
环球晶圆表示目前较好地控制了 8 英寸晶圆良率，已经超过 50%，而且有进一步改善的空间，明年上半年开始交付相关样品。
从报道中获悉，徐秀兰表示客户都希望环球晶圆教书从 6 英寸到 8 英寸 SiC 量产的过渡，主要客户来自汽车领域。
环球晶圆设计并开发了专门的碳化硅晶体生长炉（Crystal Growth Furnace），增强了材料质量控制并降低了晶体生长成本。
SiC 的高硬度和脆性使得晶圆加工具有挑战性，但环球晶圆采用更高的工艺精度和更高效的晶圆处理方法，从而实现超薄 SiC 晶圆加工。
九、Akamai 在亚洲、欧洲、北美和拉丁美洲新增核心计算区域，进一步扩展分布广泛于全球的云网络
负责支持和保护网络生活的云服务提供商阿卡迈技术公司（Akamai Technologies, Inc.，以下简称：Akamai）（NASDAQ：AKAM），近日宣布在欧洲、亚洲、北美和拉丁美洲新增七个核心计算区域。这些核心计算区域分别位于荷兰阿姆斯特丹、印度尼西亚雅加达、加利福尼亚州洛杉矶、佛罗里达州迈阿密、意大利米兰、日本大阪和巴西圣保罗，这是 Akamai 自去年收购 Linode以来推出的第三批新核心计算区域，也是 Akamai 重新定义云运营方式的关键推动步骤。
在圣保罗和迈阿密新增核心计算区域后，Akamai 可以支持各公司更轻松地在拉丁美洲开展业务。凭借这两个新的核心计算区域，Akamai 在这个长期以来由超大规模云提供商主导的市场中成为了颇为引人关注的竞争对手。Akamai 入驻圣保罗后，客户能够在南半球人口最多的城市和国家之一运行工作负载，避免了目前需要跨洲传输工作负载所面临的巨大经济和绩效障碍。Akamai 试图在全球各个难以进驻的市场建立核心计算区域，而圣保罗和迈阿密便是其中的两个代表性城市。Akamai 可以将这些区域连接到目前为其边缘网络提供支持的同一底层骨干网，该边缘网络广泛覆盖 131 个国家/地区的 4,100 多个边缘 PoP。
Akamai 正在改变企业处理云架构的方式，且着重考虑分布更加广泛、更加分散、低延迟且全球可扩展的设计。Akamai 的云计算服务非常适合需要在更靠近最终用户位置运行的更高性能的工作负载，如流媒体、游戏和电子商务应用中常见的工作负载。这些服务是 Akamai Connected Cloud 的一部分，这是一款涵盖云计算、安全性和内容交付的大规模分布式边缘和云平台，可使应用程序和体验更靠近用户，帮助用户远离威胁。
Akamai 云技术业务首席运营官兼总经理 Adam Karon 表示：“公司需要更加出色的用户体验，而这越来越暴露出传统集中式云模式的局限性。我们正在通过改变模式为客户解决这一难题。借助 Akamai Connected Cloud，我们正在采取一种由外而内、分布式优先的方法，该方法的构建基于对云原生技术的承诺以及二十多年来全球众多大型公司所依赖的同一网络。这是一种着眼于未来的方法，未来，网络规模与数据中心的规模将同样重要。”
七个新增全球核心计算区域
最新一批战略性核心计算区域开始上线，并在 9 月和 10 月面向客户开放。这些区域将 Akamai 的云计算网络扩展到关键的数据密集型连接点，并最终支持客户改善最终用户的连通性和体验。
Akamai 位于阿姆斯特丹的新区域是全球第二大互联网交换中心所在地。它与 Akamai 最近推出的斯德哥尔摩区域一起，为西北欧客户提供了全新级别的云连通性。
印度尼西亚正处于数字经济快速增长期，而公司的雅加达区域就设立在该国的中心地区。预计到 2028 年，印度尼西亚的互联网用户数量将增加 3600 万。
洛杉矶的媒体和娱乐市场处于全球领先地位，Akamai 之所以在此地设立新核心计算区域，就是为了在一个多年来积累了丰富专业知识和深厚企业客户基础的行业中进一步拓展公司的强大服务。
借助位于迈阿密的核心计算区域，公司将能够为在拉丁美洲开展业务的客户提供更优质服务，并将 Akamai 的分布式连接引入一个快速发展的商业中心，该商业中心见证了技术人才和风险投资的激增。
Akamai 进驻米兰市场，这让其在意大利第二大城市的市场中占据一席之地。2015 年至 2022 年，意大利云服务市场增长了 250%。除了为欧洲的客户提供服务外，该区域还将为中东客户提供支持。
公司新增的大阪区域会将日本 1.25 亿人口接入可大规模扩展的 Akamai 主干网。在数字人口最多的国家/地区中，日本排名世界第八。
圣保罗是拉丁美洲数字人口众多且难以覆盖的地区之一，它是 Akamai 在拉丁美洲建立的第一个核心计算区域，计划在今年晚些时候增加连接。
在过去的 90 天里，Akamai 开放了 13 个新的核心计算区域。在今日宣布的区域之前，就已经有了位于亚特兰大、达拉斯、费利蒙、纽瓦克、多伦多、法兰克福、伦敦、孟买、新加坡、悉尼和东京的各个区域，还有最近宣布的位于芝加哥、华盛顿特区、巴黎、斯德哥尔摩、西雅图和钦奈的区域。Akamai 计划将于今年晚些时候推出更多全球核心计算区域。
十、高通强势切入PC市场：发布骁龙X Elite平台，集成自研Oryon CPU
C114讯 10月25日消息 在骁龙峰会期间，高通宣布推出公司迄今为止面向PC打造的最强计算处理器：骁龙X Elite。这款开创性平台将开启顶级计算新时代，凭借一流的CPU性能、领先的终端侧AI推理和支持多天续航的高能效PC处理器，显著提升PC体验。
高通技术公司高级副总裁兼计算与游戏业务总经理Kedar Kondap表示：“骁龙X Elite标志着计算技术创新的巨大飞跃，全新定制的高通Oryon CPU性能强悍，将为消费者带来惊人的能效，并将创造力和生产力提升至全新水平。强大的终端侧AI将支持无缝的多任务处理和全新的直观用户体验，赋能消费者和企业的创作和发展。
骁龙X Elite平台采用定制的集成高通Oryon CPU，这款行业领先的移动计算CPU的性能高达竞品的两倍；达到相同峰值性能时，功耗仅为竞品的三分之一。从技术规格上来看，Oryon CPU基于4nm工艺打造，采用12颗3.8GHz大核，支持双核睿频至4.3GHz，内存带宽136GB/s（LPDDR5x），缓存总数42MB。
骁龙X Elite平台采用了CPU+GPU+NPU的组合方式。集成了高通自研的Adreno GPU，TFLOPs高达4.6；在AI性能方面，骁龙X Elite将配备一个可以提供45TOPS，并且可以运行130亿参数模型的NPU。在连接性方面，骁龙X Elite同时支持5G和WiFi-7。此外还有支持高达4K@120Hz的内部显示器、HDR10、三重UHD或双5K外部显示器支持等功能。
在会议现场，包括微软、HP等多家生态合作伙伴，宣布了对于骁龙X Elite的厚望和支持，搭载骁龙X Elite的PC预计将于2024年中面市。
十一、微波技术革新满足5G无线回传增长需求
C114讯 爱立信最新发布了《2023年微波技术展望报告》第10版。该报告强调E-band在2030年后可以满足大多数5G站点的回传容量需求。此外，报告还深入研究了最新的天线设计创新，以及AI和自动化如何降低传输网的运营成本。
报告指出，E-band频谱（71GHz至86GHz）可在2030年及以后满足大多数5G站点的回传容量需求。该频段已在覆盖全球90%人口居住的国家开放部署。这一预测已经得到了三个拥有不同E-band连接密度的欧洲城市的模拟回传网络支持。
报告显示，已部署的微波解决方案与光纤连接的站点比例正逐步上升，到2030年将达到50/50。在光纤不可用的地区，微波解决方案将成为主要的连接方案；而在难以投资铺设光纤的农村地区，微波解决方案将成为首选解决方案。
值得一提的是，“创新”正是该报告的核心关注点。报告详细探讨了新型天线设计如何在高密度网络中更有效地利用所需频谱、降低频谱成本并提高性能。例如，*0.9米的摇摆补偿天线比0.3米的普通天线跳距长80%。此外，报告还重点介绍了多频段技术和防水天线罩等其他天线的创新价值。
其中，报告以格陵兰岛为例，说明了长距离传输解决方案如何成为最佳选择，为偏远地区的居民提供了现代生活不可或缺的高速移动通信。当地的一家运营商长期使用微波网络来满足西海岸居民点长达2,134公里（相当于布鲁塞尔与雅典之间的飞行距离）的连接需求。目前，他们正在对这一网络进行升级和扩展，以满足5G所需的更高容量。
报告中的另一个案例介绍了如何通过基于AI的网络自动化，大幅降低管理微波网络的运营成本。其优点包括缩短故障排除时间、减少40%以上的现场访问次数，以及优化整体预测和规划。
十二、风险提示
AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
