快速发展的LUNA到底是什么来头？深度解读Terra网络生态布局

据CoinDesk报道，Staking Rewards数据显示，在各种协议上被质押的Terra（LUNA）总价值超过300亿美元，而LUNA代币总市值接近350亿美元。截至目前，LUNA已经超越ETH（质押价值280亿美元），成为主流加密货币中的第二大质押资产。

作为最早一批算法稳定币的代表，回顾Terra的发展史，Terra首先依靠其商业背景从线下应用切入，然后官方主导孵化了Anchor等基础DeFi项目，保证了LUNA的锁仓和UST的应用。现在，更多的知名机构参与主导Terra中重要项目的设计，形成了庞大的Terra生态，已足以和其它链相媲美。

一、Terra生态发展历程

Terra虽然被列入了公链行列，但其定位并不同于SOL Polygon等以提升性能为核心目标的公链，Terra的独立公链只是其生态的底层的必要基建，实际上Terra是一个以商业落地为切实目标的生态组织，目前Terra生态已覆盖稳定币、合成资产、机枪池、现实世界支付等场景。

早在2020年4月，DeFi还未爆发，GameFi等概念还未形成，Terra中用于支付的Chai就已成为日活最高的DApp。以2020年7月19日的数据为例，Chai每天的活跃用户为4.43万人，远超第二名Forsage的1.6万人。一种以去中心化方式生成的算法稳定币，却能在现实中被很多用户所使用，在早期这可能得益于项目方的背景。

Terra的创始人Daniel Shin是韩国电商巨头TMON的前CEO，同时还是Fast Track Asia的联合创始人及董事会成员。在2018年创立初期，Terra即获得了Binance Labs、OKEx、Huobi Capital、Polychain Capital等机构的3200万美元投资。依靠着创始人的关系，Terra与Woowa Brothers、Qoo10、Carousell、Pomelo、TIKI等电商合作伙伴共同成立了Terra联盟。

2020年7月，Terra的支付App Chai发布了实体支付卡，Chai拥有受韩国政府监管的法币支付网关，可直接连接到10多家银行。从下图可以看到，从2019年上线以来，Terra的用户一直保持稳定的增长。过去一周，Terra每天的新注册账户数平均为3199个。

二、Terra生态三剑客

Terra生态早期的协议主要有三个，被称为Terra三剑客：LUNA算法稳定币、ANCHOR储蓄协议、MIRROR合成资产，不难看出三个协议分别代表了其生态的央行（发行稳定货币）、银行（稳定储值收益）、市场流通（购买合成资产进行风险投资）

1、稳定币UST

Terra 与 Maker 等专注于铸造与美元挂钩的稳定币不同，Terra 在一开始就志在提供一套更为丰富的货币组合，以满足不同区域、不同场景的稳定币需求。目前 Terra 协议提供包括与美元、韩元、蒙古图格里克、泰铢以及国际货币基金组织特别提款权（SDR）挂钩的多个稳定币。其中锚定美元的稳定币为UST，UST也是目前Terra稳定币生态中流通量最大的代币。

LUNA 通过套利机制维持 UST 与美元的挂钩。每当 UST 交易高于挂钩时，用户可以向系统发送价值 1 美元的 LUNA，并收到 1 个 UST。反之，当 UST 交易低于挂钩时，用户可以向系统发送 1 美元的 UST，以获得 1 美元的 LUNA。在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持 UST 与美元的挂钩。

2、金融储蓄Anchor

Anchor是去中心化储蓄协议，目标是为UST储户提供20%左右的收益率，这个利率是银行储蓄账户平均年收益率0.07%（韩国）的200倍以上。Anchor白皮书描绘的愿景为：尽管出现了很多金融产品，但在DeFi领域，还没有一款足够简单、安全而且能获得大众认可的储蓄产品。最终，我们希望Anchor成为区块链领域获得被动收入的黄金标准。

20%的APR看似一般，但在借贷协议赛道横向对比，20%的固定储值利率已具备足够的竞争力，通过上图的数据我们也能看到，Anchor的利率几乎一直稳定在19%以上，这也是Anchor最核心的增长手段，20%的利率足够吸引资金大户入驻。目前Anchor的TVL为28亿美金，位于DeFi协议TVL榜单位居第14位。

3、风险投资Mirror

Mirror Protocol 是一个合成资产平台，于2020年12月上线。在 Mirror Protocol 可以铸造、交易股票、期货、交易所基金等资产的合成代币。用户通过 Mirror Protocol 可以直接交易全球各种头部资产，旨在为用户提供更便捷的投资通道及更广阔的的投资范围，目前MIRROR已支持20余种股票通证合成资产，如Apple、Google、Tesla、Alibaba等，以及主流代币 BTC、ETH，并提供对资产做多及做空的能力，打破传统金融的门槛限制。

Mirror相比Synthetix，有着更低的参与门槛（与常规的Swap与Stake流程基本一致，Synthetix的合成资产交易方式则完全不同，普通投资者需要承受更多维度的风险），及更广的流通市场，是其快速增长的主要原因；同时Mirror 为 Terra 的稳定币提供了强大的应用场景，同时也会增加矿工收入，而且其代币还有一部分份额分配给抵押 LUNA 代币的用户，增加了 Terra 矿工的收入，而 Terra 矿工收入的增加，对 于 Terra 系统的稳定非常重要。

三、多方参与共建Defi生态

在三剑客布局完成之后，越来越多的应用在Terra上搭建，锁定了更多的资产，也造成Terra链上TVL的上升，并进一步推升LUNA的价格。

在Terra官网公布的经济系统中，已经收录约70个Terra生态中的项目，如DEX中的Terraswap、Astroport、Edge Protocol、Loop Markets，借贷协议Anchor Protocol、Levana Protocol、Mars Protocol、Nexo，衍生品领域的Vega Protocol，GameFi中的Crypto11、Terra Roll等，生态正在逐步完善。

四、线下商业生态

为实现加密货币在现实世界的应用，Terra 整合其商业资源，组成「Terra Alliance」支付联盟，联盟内的会员都可以使用 Terra 进行支付或其他业务，目前与韩国电子商务平台 TMON 一起加入 Terra Alliance 的公司共有 19 家，其中包括：

• Bugs：韩国音乐媒体上市公司 Bugs；
• Ground X：韩国社交巨头 Kakao 旗下的区块链公司；
• Sinsang Market：韩国主流 B2B 时装批发平台
• Yanolja：韩国排名第一的酒店预定应用平台；

• Pomelo：京东领投的泰国电商平台
• Carousell：新加坡最大的电子商务平台之一；

加入 Terra 支付联盟的企业主要分布在韩国以及东南亚市场，比如 Terra 与韩国 B2B 时装批发平台 Sinsang Market 的合作。东大门市场是韩国乃至全球最大的服装批发市场，但该市场支付手段老旧且混乱，Sinsang Market 将东大门时装市场的供应商与世界各地的客户联系起来，而与 Terra 的合作将引入 Terra 旗下的移动支付平台 CHAI 为市场批发交易建立支付系统，传统服装批发市场可以基于 Terra 区块链技术改善支付系统。

五、团队背景

Terra 的联合创始人 Daniel Shin（图左） 是电子商务领域的知名企业家，他毕业于美国沃顿商学院，同时也是韩国电子商务平台 TMON 的创始人兼主席，该电商平台创立于 2010 年，主打团购模式，目前约有 900 万用户，是韩国第二大的电子商务平台。这也意味着，Terra 项目背靠韩国大型电商平台，该项目自出身起就拥有庞大的用户群体的优势。

另外，Terra 首席执行官兼联合创始人 Do Kwon（图右） 毕业于美国斯坦福大学计算机专业，于去年入选「Forbes 30 Under 30 （福布斯 30 位 30 岁以下精英榜）」，他曾于 2016 年创立通讯应用 Anyfi。Do Kwon 在演讲中表示创立 Terra 的初衷在于为用户提供更加便捷的支持手段，「Terra 在前端上提供与主流支付应用相同的无缝用户体验，在后段上使用区块链技术解决传统支付手段手续费贵、转账时间长等问题」。