读懂日益激烈的CRV 争夺战,Convex 如何“挟 Curve 以令稳定币诸侯”? 玩币门 • 2022年4月3日 16:48 • 深度观点 由 Convex 掀起的一场关于 CRV 和 Curve 收益权和治理权的战争,也进入白热化 截至 2022 年 1 月 12 日,CRV 质押和流动性挖矿一站式平台 Convex Finance (CVX)中质押的 veCRV 目前已达到 1.36 亿枚,远超在 Yearn Finance 中质押的 2230 万枚 veCRV。 目前 Convex 已经成功地积累了足够多的 CRV,控制了约 37% 的 veCRV,从而能有效地决定 Curve 上矿池的激励分配。 而由 Convex 掀起的一场关于 CRV 和 Curve 收益权和治理权的战争,也进入白热化。 Convex Finance:CRV 质押和流动性挖矿一站式平台 无论加密市场如何剧烈波动,就稳定币赛道而言,却是始终一路向上的「单边主义」。CoinGecko 数据显示,截至 2022 年 1 月 12 日,全网稳定币总市值高达 1700 亿美元,相比2020年同期仅 300 亿美元的市场体量,一年内激增逾 6 倍,甚至于 USDT、USDC 已经挤入加密货币总市值前五。 与此同时,稳定币兑换赛道的龙头项目 Curve,总锁仓量也一路水涨船高达 232 亿美元量级,不仅成为锁仓量最大的 DeFi 协议,同时凭借对稳定币市场的「垄断」,愈发成为「DeFi 乐高」中不可或缺的一块关键底层积木。 Convex 如何「挟天子以令诸侯」 如果想要搞清楚 Convex 如何做到控制 Curve,我们就需要明白 veCRV、CVX、cvxCRV 究竟是什么东西,以及它们之间的关系。 veCRV — Curve 控制权 在 Curve 设计的机制中,持有者只有凭借将 CRV 在锁定后获得的 veCRV,才能够捕获 Curve的价值、发挥代币的功能并行使治理权力。 而用户锁仓 CRV 的时间越长,其获得的 veCRV 数量也就越多。具体来说,1 CRV 锁定 4 年就能获得 1 veCRV,而锁定一年只能获得 0.25 veCRV。 简言之,市场上大部分 CRV 都处于锁仓,而且锁仓平均时间大于 3 年,所以锁仓的 veCRV 决定了 CRV 流动性,而每周 Curve 也都会投票,来决定每一个池子排放CRV奖励的权重: APY 更高的池子,自然会吸引到更多的 LP 资金前来获取收益,更多的LP资金也就意味着个更好的深度,滑点更低的兑换。 所以本质上,veCRV 就代表了对 Curve 的控制权。 cvxCRV — 把 CRV(veCRV)交给 Convex cvxCRV 是 CRV 在 Convex 中的映射,由每枚锁定在 Convex 的 CRV 按 1:1铸造而成。 通过在 Convex 中质押 CRV 得到 cvxCRV,用户不仅可以获得传统途径下从 veCRV(来自 Curve + 任何空投的 3crv 治理费分配)中获得的奖励,还有 Convex LPs 提升 CRV 收益的 10% 份额以及 CVX 代币,最关键的是,无需再锁定 CRV。 需要格外注意的是,将 CRV 转换为 cvxCRV 是不可逆转的,也即后续如果从 Convex 中撤出 cvxCRV 的流动性,无法将其直接转换回 CRV 。不过可以在二级市场上通过交易对将 cvxCRV 兑换为 CRV(这意味着可能无法按照当初 1:1 的铸造比例换回同等数量的 CRV )。 用户在 Convex 中通过质押 CRV 持有 cvxCRV,即可获得无需锁仓的持有 veCRV 才有收入激励—— Curve 平台费用收入+3Crv 奖励,以及 CVX 奖励,但却损失了直接持有veCRV 的投票治理权力。 一言以蔽之,用户通过让渡自己 CRV 的潜在投票权(veCRV),换取了比正常在 Curve 质押更高的一站式收益(cvxCRV 形式)。 CVX — Convex 控制权 CVX 是 Convex 的原生代币,最大供应量为1亿枚,持有 CVX 便相当于拥有了对 Convex 的控制权——CVX 作为 Convex 平台的治理代币,通过锁定 CVX 便可以让 LP 对 Convex 的 veCRV 治理决策进行投票。 这样一来三者之间的逻辑关系也就清晰了: Convex 利用更具吸引力的 cvxCRV 激励,换取了用户的 CRV; Convex 把这部分 CRV 统统进行四年锁定,换取最大的 Curve 投票权(veCRV); 而 Convex 在获得大量 veCRV 后,就等同于控制了 Curve; 一言以蔽之,控制了 CVX,就是控制了 Convex,而控制了 Convex,就等同于控制了 Curve。 这时它可以为具体的某个稳定币池子增加激励权重,这就导致很多有意思的事情——譬如稳定币项目方的贿选行为等。 谁控制了 Convex,谁就控制了 Curve 不同于 Yearn Finance 这样服务整个 DeFi 生态的「泛资产管理协议」, Convex Finance 本质上只是专门针对 Curve 的「垂直资产管理协议」,但在表现上却丝毫不输 Yearn Finance。 去年 11 月份,Mochi 稳定币 USDM 团队便利用 Convex 对 Curve 发起了一场「劣币兑换良币」的「治理攻击」: 首先,Mochi 推出了治理代币 MOCHI,并在 Curve 推出 USDM 稳定币(抵押铸造,MOCHI 就为抵押品之一)的流动性池激励; 然后,Mochi 项目方利用持有的大量 MOCHI 印了大量的 USDM,然后去 Curve 上换为 DAI ; 接着,Mochi 项目方使用换来的 DAI 购买大量的 CVX (约 6000 个 ETH),然后进行投票,并成功提高了 Curve 上 USDM 流动性挖矿池子的收益率(CRV 奖励的分配); 最后,在高收益率的吸引下更多的流动性提供者参与其中,直至USDM 稳定币的流动性池内达到 1 亿美元的流动性,项目方将 MOCHI 铸造成 USDM 并在池子中兑换成 DAI ,直接套现跑路,造成高达 3000 万美元的损失; 整个过程堪称围绕劣质稳定币、Curve、Convex 治理逻辑的教科书级案例,这也从侧面表明了 Convex 通过对 Curve 的「控制」,在整个加密市场发挥越来越重要的影响力。 声明:该文观点仅代表作者本人,与炒币网无关。炒币网系信息发布平台,仅提供信息存储空间服务。对所包含内容的准确性、可靠性或者完整性不提供任何明示或暗示的保证,并不对文章观点负责。 提示:投资有风险,入市须谨慎。本资讯仅供参阅,不作为投资理财建议。 发表评论 请登录后评论...登录后才能评论 发表