本文是 Circle 首席财务官（CFO） Jeremy Fox-Geen 阐述有关 USDC 可信度和透明度的第 4 篇文章。BlockBeats 对其整理翻译如下：
「你的钱是安全的。」全世界每家金融机构的每一位 CEO 都会这样告诉客户。直到它不再安全的那一刻。
正如我之前的文章所讲，所有金融机构都存在固有风险。这就是为什么社会制定了旨在使它们更安全并保护消费者的法律和法规。「安全」是一个相对的名词，不是绝对的；风险无处不在。
除法律法规外，金融机构还仰仗其风险管理能力。事实上，承担和管理风险正是他们的商业模式（例如，银行将用户的钱借给贷款人或为其交易部门提供资金；一个不受监管的机构，其承担的风险由自己控制）。
「我们的风控能力是世界级的，」这是全世界每家金融机构每一位 CEO 都会说的另一句话，直到机构暴雷，客户无法取回他们的钱。
USDC 不同。
对于 USDC，我们的商业模式是最大限度地降低风险，而不是「承担和管理风险」。让我解释一下如何以及为什么：
在互联网上提供稳健的货币
就像数十亿人每天使用互联网交换数万亿字节的数据一样，我们相信，有朝一日，数十亿人将使用互联网近乎即时且免费地交换数万亿美元的价值。
这将使所有人受益，可以提升数十亿美元的资产效率（如 T+2 结算时间），降低经济租金（如跨境汇款 6% 的费用，信用卡交易的 3% 费用），加速金融服务创新（如链上长尾资产市场）和金融包容性（如提升对财富储备的可获取度），更不用说可编程链上货币可支持前沿性的商业和金融形式。这将使 Circle 受益——我们渴望成为这个新金融生态系统中底层基础设施和值得信赖的服务提供商的一份子。
但所有这一切只有在基础资金稳健的情况下才会发生——稳健、值得信赖、安全。而这只能来自最小化风险。
将 USDC 风险降至最低符合我们的经济利益。而这就是我们所做的。
USDC 储备资产受法律法规保护
我们刚推出 USDC 时，我们不得不说服监管机构对我们进行监管。今天，Circle 受州货币流通法（money transmission laws）监管，USDC 被视为电子「储值」工具监管 。我们遵守旨在保护消费者的法律法规——与那些为数亿最终用户和数百万企业服务的其他主要支付公司所遵循的法律法规相同。
货币流通法规定，Circle 拥有对 USDC 储备金的合法所有权，但与银行、交易平台或不受监管的机构不同，它不享有其他同等权益。这点很重要。
USDC 储备资产是属于 USDC 持有人而非 Circle 的资产，并且完全存放在「为 USDC 持有人设计利益考量」的指定独立账户中。Circle 不得将 USDC 储备资产用于任何其他目的。与银行、交易平台或不受监管的机构不同，我们不能将它们借出，我们不能借用它们，也不能用它们来支付我们的账单。
在 Circle 破产的极端压力的情况下，隔离的 USDC 准备金应保证 USDC 保持面值且可赎回，不受 Circle 债权人的影响，并根据州货币流通法提供的保护与破产财产隔离。
再次重申，USDC 储备资产与 Circle 的其他业务和运营是分开的，并受到法律法规的保护。
管理 USDC 储备资产以将风险降至最低
我们对持有 USDC 储备资产所做出的所有选择都旨在最大限度地降低 USDC 持有者的风险，包括交易对手风险（以便持有 USDC 储备资产的机构将其归还）、市场风险（使其价值不会波动)、操作风险（以便一切顺利进行）和流动性风险（以便它们始终可按需提供）。
约 80% 的 USDC 储备资产是期限为 3 个月或更短的美国短期国债。这些被认为是世界上最安全的资产之一，得到美国政府「充分信任和信用背书」的支持，而美国政府本身又得到世界最大经济体的支持。 美国短期国债 拥有世界上最深、流动性最强的市场，价格稳定，赎回可以在同一天结算。贝莱德购买美国短期国债，并由纽约梅隆银行保管——这是全球最大、最受信任、最具运营弹性的两家金融机构。
约 20% 的 USDC 储备资产以现金形式储存在美国银行系统中，合作伙伴包括 Silvergate、Signature Bank 和 New York Community Bank 等。虽然大多数人（包括我们）认为存在美国银行里的现金是「安全的」，但我们也认识到在任何银行持有大量现金都会存在该银行的交易对手和信用风险。因此，我们考虑银行信誉和资产集中度以进一步降低风险。此外，我们继续拓展银行合作伙伴，并积极探索其他方法，以进一步降低 USDC 储备资产现金部分的银行风险。如前所述，我们的长期目标是直接在美联储持有现金储备。
我们在银行系统中持有现金，以便我们能够根据客户要求及时赎回 USDC。事实上，如果客户在我们的某些银行合作伙伴处有账户，他们可以全年任意时间几乎即时地铸造、赎回和结算 USDC，哪怕是在美国银行系统停业时（大多数情况下）。在 6 月份，我们通过强大的流动性运营基础设施，毫不费力地为客户将 147 亿枚 USDC 顺利赎回 147 亿美元。
