收回的这73亿美元会直接还给债券人吗？后续运营资金从哪里来？
原文：《FTX重启，并不是心血来潮？》
作者：Azuma
4 月 12 日凌晨，关于已破产交易所 FTX 的故事出现了戏剧化的反转。
周三，来自 FTX 代理律师事务所 Sullivan Cromwell 的律师 Andy Dietderich 在特拉华州的法庭听证会上表示，FTX 已收回了 73 亿美元的资产，包含 20 亿美元现金， 43 亿美元 A 类加密货币， 3 亿美元的证券， 6 亿美元应收投资等。
此外，FTX 正考虑在未来某个时候重新开启交易所业务。一个可能的选项是，FTX 的债权人将其债权转换为重新开放的交易所的股份。
受此消息刺激，FTT 强势走高，最高一度突破 3 USDT，现虽已回落至 2.5 USDT 附近，但涨幅仍超过 90% 。
关于重启，并非首次提及
虽然事发突然，但这其实并非 FTX 相关人士首次考虑重启事宜，只是第一次在法庭上提出了该潜在选项。
根据《华尔街日报》报道，早在今年一月，FTX 新任首席执行官 John J. Ray III 在其首次公开采访中，就表示对重启交易所业务持开放态度。John J. Ray III 当时提到，自己已经成立了一个特别工作组，探讨如何重启 FTX，尽管该交易所此前的管理团队被指控犯有刑事不当行为，但一些客户仍然对 FTX 的技术非常赞赏，因此其倾向于并认为重启交易所是有价值的。
此后，代表 FTX 无担保债权人官方委员会（FTX’s Official Committee of Unsecured Creditors）的律师事务所也举行过多次以「重启交易所」为主题的讨论会议，部分债权人对重启交易所业务持相当积极的态度。
根据 The Block 的报道，在 FTX 内困有七位数资产的债权人 Sunil Kavuri 曾表示：“如果经营得当，底层业务就可以赚钱。所以对我来说，解散一家盈利企业在经济上毫无意义，重启则将产生收益，进而补偿用户。”
另一位匿名债权人 @AFTXcreditor 也认为：“FTX 是一家高利润的交易所，它只是被一个完全无利可图的对冲基金（指 Alameda）抢走了。对我来说，为这个盈利的业务再融资以恢复活动并产生利润和股权价值是完全有意义的，这些利润和股权价值可以更好地补偿债权人。”
最为关键的是，一些积极跟踪 FTX 破产清算动向的债权人在分析了 FTX 提交给法庭的财务细节后发现，该交易所也曾与律师团队讨论过一些关于重启的话题。具体讨论过的内容包括：
- 创建模型来测试用户体验；
- 重启交易所的安全分析；
- 重启交易所的税务分析。
这里补充一个小插曲，之所以能在财务细节中看到这些讨论，是因为 FTX 与律师团队的这些讨论需要按时长付咨询费，而Sullivan Cromwel 二月份从 FTX 处获得的费用收入高达1350 万美元。
重启，暂时只是假想
虽然在许多相关人士看来，重启 FTX 或许确实有机会帮债权人追回更高的赔偿，但就目前的情况来看，这暂时也仅仅是一个假想而已。
首先需要强调的一点是，之所以在现阶段提出关于重启的讨论，其客观条件是随着 FTX “追回”了更多资产，其财务状况有所好转。然而，所谓“追回”其实主要源于加密货币市场的整体上扬（大部分资产属于 A 类加密资产），因此73 亿美元的数值仍然具有较大的波动可能性，换而言之其财务状况也存在着不稳定性。
其次，目前Dietderich 也只是提出了该建议，关于是否应该、怎么落实该方案仍然有许多问题悬而未决。其中最关键的一项问题就是 —— 重启交易所业务势必需要巨额资金，这些资金究竟是该直接利用 FTX 现有资产还是该通过第三方资本融资筹集？这也是目前 FTX 内部就“重启”一事最大的争论点所在。
正如 Dietderich 本人所说，重启 FTX 只是未来的可能性之一，当前的任何选择都远非最终结局。
