Web3 应用的盈利模式
作者：火火
出品：白话区块链（ID：hellobtc）
封面：Photo by Steve Johnson on Unsplash
Web3 作为下一代互联网的一部分已经成为主流共识，尽管人们趋之若鹜，然而依然还有不少人没有看到 Web3 应用背后带来的具体价值，不清楚它们的盈利模式，到底这些应用是如何盈利以维持自身发展的呢?
今天我们一起来盘点捕获费用最多的 Web3 10 大项目，用看得见摸得着的 “链上现金流” 来解答上述疑问。
Ethereum
从上图可以看到，链上手续费用最多的是以太坊 Ethereum，其商业模式就是 “出售区块空间”，即区块生产者生产区块，把交易进行处理记录在区块上。
从简单的区块链节点发展到如今包括验证、存储、支持和维护等一系列功能，以太坊区块的生态在不断发展，链上的角色任务也在不断丰富。这也意味着以太坊网络使用量越多，就能获得越多的手续费。
以太坊手续费的计算方式考虑处理交易所需的算力，即 gas，gas 费的价格有高有低，按照以太坊网络的原生 Token ETH 计价。gas 费多少与网络流量直接相关，如果用户支付更高的 gas 费，区块生产者就会优先处理这笔订单，不过更高的 gas 费根据区块的大小也有上限。
目前，以太坊链上手续费包括以下 2 个方面：
1.Token 交互 gas 费：当在以太坊上进行 Token 的交互操作，如 Token 的转账、授权和批准等时，需要支付相应的 gas 费用。
2. 其他 gas 费（合约部署、调用、交互等费用）：在以太坊上部署新的智能合约时，需要支付合约部署费用。（也可以理解为区块占用费）
现在以太坊平均每天有超过 950 万美元的手续费，位居第一，远远甩开第二名。这笔费用部分被销毁以维持 ETH 的供需平衡（因为 ETH 是无限增发的），部分当作工资支付给区块生产者（验证者）或作为 ETH 流动性提供者的奖励。
Bitcoin
与以太坊所带来的众多具有颠覆性的应用叙事相比，比特币在加密领域的叙事是很简单的。以往基本上区块生产者都是以赚取 Token 交互 gas 费，盈利多少也受比特币的价格波动影响。
但自 2022 年 12 月 14 日比特币 NFT 协议 Ordinals 推出以来，短短数月时间比特币网络已累计生成超过 700 万个 NFT，比特币创收的方式在增加。这也让 Bitcoin 的区块链费用激增，日均达近 300 万，目前跃升第二。
目前，比特币的链上手续费通常包括以下几种类型：
1.Token 交互 gas 费：比特币交易需要支付手续费，目前随着 NFT 和 BRC-20 的发展，订单量的增加，手续费也在逐渐增加。
2. 拓展数据手续费（SegWit Fee）：比特币网络引入了隔离见证（Segregated Witness，简称 SegWit）技术，使得订单数据的存储方式更加高效。因此，使用隔离见证地址发送比特币订单时，可能需要支付额外的拓展数据手续费。
3. 多重签名手续费（Multi-Signature Fee）：在比特币订单中使用多重签名（Multi-Signature，简称 Multi-Sig）地址时，由于涉及到多个签名操作，可能需要支付额外的多重签名手续费。Uniswap
Uniswap
Uniswap 是一个去中心化协议，是市场上最早的 AMM 之一，DeFi 领域的先驱，也是以太坊生态系统中流动性最高的 DEX。与其他 DEX 相比，其在市场份额、锁仓量、订单量、资金效率、供给侧收入和 Token 持有者人数方面始终保持着稳定的增速。
是什么让 Uniswap 独占鳌头呢？相较于同赛道内的其它 DEX，Uniswap 具有较大的领先优势，另外 Uniswap 能领先市场也得益于其团队一直在努力改进协议，以适应市场需求，从 2020 年 5 月到现在，Uniswap 已经进化到第 3 版，也有了自己的治理 Token UNI。
作为一个 DEX，Uniswap 使用自动做市商 (AMM) 机制，其流动性机制分配是收入 100% 分配给流动性提供者，可以理解为流动性提供者的收入即代表了 Uniswap 的收入。这意味着平台本身不赚钱，所有费用均由提供流动性的用户控制和收取。
当添加流动性时，在 Uniswap V2 版本的 AMM 算法里，用户需要支付的手续费是固定的 0.3%，LP token 提供者是不可选择费率的；现在 Uniswap V3 手续费可以有 3 个级别供选择: 0.05%、0.3% 和 1%。
目前，Uniswap 的费用目前排在以太坊和比特币之后，位列第三，日均费用超过 130 万美元。
BNB smart Chain
2020 年，BNB smart Chain 推出，这是 Binance 发展 DeFi 的进一步措施，是一种更新的与以太坊虚拟机 (EVM) 兼容的公链，支持部署智能合约和 DeFi 应用程序。
由于较低的费用和扩展能力，BNB smart Chain 在 2020 年作为以太坊的竞争者迅速增长。目前排行第四，日均交互费用达近 50 万美元。
Binance Smart Chain (BSC) 的机制也类似于以太坊，所以收入来源类型也类似：
1.Token 交互 gas 费：当在 BSC 上进行 Token 的交互操作，如 Token 的转账、授权和批准等时，也需要支付相应的 gas 费用。
2. 其他 gas 费（合约部署、调用、交互等费用）：BSC 使用类似以太坊的 gas 模型，即在 BSC 上进行智能合约相关的操作时，通常需要支付一定的手续费，用于支付网络维护和区块生产者奖励。
AAVE
Aave 是一个在以太坊区块链上运行的 DeFi 平台，它使用户能够在不需要中介的情况下借出和借入各种加密资产，通过 Aave，用户可以在任何时候访问各种借代选项。
原生 Token AAVE ，可用于治理和赚取被动收入。通过抵押 AAVE，Token 持有者可以赚取 6-7% 的年收益率，以帮助保护协议免受任何流动性危机的影响。
一项很受欢迎的功能是其 “闪电代” ，它允许用户无需抵押就可以借入资金，这使套利者和寻求构建新的 DeFi 应用程序的开发人员很喜欢。
与许多其他 DeFi 协议一样，Aave 通过在其平台上收取的各种费用来创收。目前排名第五，日均收入超过 25 万美元。
这些收入主要由参与 Aave 平台借代活动的用户支付，具体来说主要包括以下几种类型：
1. 借代费：向在平台上代款的借款人收取的费用，通常在 0.01% 到 25% 之间，具体取决于所借资产、代款价值比和代款期限。这种商业模式产生是主要收入来源。
2. 闪电代手续费：向使用平台 “闪电代” 功能的用户收取，允许他们在没有抵押的情况下，在短时间内借入资金。费用通常为借入金额的 0.09%。
3. 其他功能费用：Aave 于 2023 年 1 月推出了 Version 3（版本 3），在 V3 中，Aave 提供收取额外费用，例如清算、即时流动性、门户桥等手续费。
Arbitrum one
由于以太坊主网（即 Layer1）上严重拥堵，gas 费用居高不下，开发者提出了 Layer2 以改善以太坊网络性能，提升订单处理速度。
Arbitrum One 是 Offchain Labs 推出的一款 Layer2 扩容方案，通过采用多轮交互型设计的 Optimistic Rollup 方案，以实现对以太坊网络的扩容目标。
前两个月因为 Token 分发备受业内关注，是最近新晋冲上榜单的成员，目前排名第 6，日均费用超过 18 万美元。Arbitrum One 的主要收入来源有：
1. 交易手续费：Arbitrum One 上的所有用户在网络上进行操作时都需要付费。费用分为两部分：用于支付以太坊的费用（L1）和支付 Arbitrum 费用（L2）。支付给 Arbitrum 的费用就是 Arbitrum One 的收入来源。
2. 其他 gas 费（合约部署、调用、交互等费用）：Arbitrum One 可能会实施基于使用的费用模型，要求 dApp 开发者或智能合约创建者支付使用 Arbitrum One 网络的费用。
3. 开发者工具服务费：Arbitrum One 可能会提供额外的工具、服务或开发者支持，以便帮助 dApp 开发者部署和使用网络。这些工具和服务可以作为付费服务提供，从而为 Arbitrum One 生成收入。
4. 合作收益：Arbitrum One 可能会与其他区块链项目、dApp 或服务提供商进行合作与协作，包括收入分成安排或其他商业模式，以产生收入。
Sushiswap
Sushiswap 也是建立以太坊上的 DEX，于 2020 年推出，其主要目标是促进去中心化应用程序 (dApp) 的开发和增长，以及加密生态系统的更多采用。
Sushiswap 其实是 Uniswap 的复制品，都是提高流动性 AMM 模式的 DEX，包括在运作模式还有界面上与 Uniswap 也非常类似。因此，费用来源也大抵类似。
略有不同的是 Sushiswap 不像 Uniswap 把手续费全部给流动性提供者。
Sushiswap 的手续费是 0.3%，而这 0.3% 的手续费将会分为两个部分：0.25% 的手续费会回馈给流动性提供者，剩下 0.05% 的手续费则会被协议收取，用来兑换 Token SUSHI，并分配给 SUSHI 持有者。而协议收取的 1/6 费用用于购买和销毁 SUSHI ，以此减少 Token 供应并保持现有 Token 的价值。
Sushiswap 目前排名第七，日均费用近 18 万美元。
GMX
GMX 是一个运行在 Layer2 协议 Arbitrum 上的 DEX，于 2021 年 9 月推出，主要以衍生品为主，TVL 和市值方面在 Arbitrum 上都处于领先地位，如果放到圈内，也是佼佼者，目前排名第八，日均费用超过 13 万美元。
GMX 是根据 Chainlink 预言机价格进行定价，可以订现货，也可以加杠杆体验永续合约。协议依靠交易中产生的各项费用帮助流动性提供者和治理 Token 的持有者赚取收益。杠杆交易是 GMX 的特色产品，可以让用户在其中获得高达 50 倍的杠杆，让用户有着中心化交易永续合约般的体验。
GMX 中能够给协议带来收益的费用包括现货手续费、保证金手续费、清算费用、铸造和销毁 GLP 的费用，其中主要为保证金交易产生的手续费；另外，GMX 可组合性也为其带来营收，因为它是一个无需许可的平台，过 35 种以上的协议正在以某种形式在 GMX 之上进行构建，因此也被称为 “DeFi 可组合性” 或 “DeFi 乐高积木”。
GMX 主要费用可以总结归类如下：
1. 交易手续费：如在 GMX 平台内进行操作时，需要支付 GMX 作为手续费。
2.Token Mint 费：指 GLP mint、销毁或执行掉期的动态费用（如果在平仓时需要掉期，将收取动态抵押品大小的 0.2-0.8%）
3. 合作收益：GMX 可以与其他公司合作，提供其平台和服务，从而获得合作收益。
Optimism
和 Arbitrum 一样， Optimism 也是以太坊上最受欢迎的 Layer2 解决方案之一，可为以太坊网络带来更快的订单速度和更低的费用。其目标是使 DeFi 变得更快、更便宜、更方便。
随着加密市场的不断发展，越来越多的人开始注意到以太坊生态系统中的 Layer 2 解决方案。比如 3 月 Coinbase 的提出的 L2 解决方案 Base，使用的就是 Optimism 的技术。
目前 Optimism 排名第九，日均费用超过 12 万美元，其主要收益来源如下：
1. 交易手续费：同样当用户在 Optimism 上进行操作时，需要支付一定的费用，这些费用将被 Optimism 节点收集并用于维护和管理整个系统。与以太坊的费用相比，Optimism 的费用可能更低，因为它能够更高效地处理交易。
2. 其他 gas 费（合约部署、调用、交互等费用）：Optimism 是一个公共区块链，可以为各种去中心化金融（DeFi）应用提供基础设施支持。
3. 开发者工具服务费：Optimism 也可以通过向 DeFi 项目提供支持和服务来获取收益。
MakerDao
MakerDAO 是一个无需许可、多资产、超额抵押的借代平台，并基于以太坊网络创建了第一个去中心化稳定币 $DAI ，被业内称为以太坊上第一个成立的 DAO 组织，也是 DeFi 领域蓝筹项目之一，目前机制发展成熟，生态在不断扩张完善。
同样，MakerDAO 也是双 Token 经济模型：MKR 和 DAI，原生 Token MKR 作为治理和效用 Token，可对平台的更新与升级进行投票，DAI 作为价值投资资产。
MakerDAO 的核心是通过超额抵押来维持稳定币 DAI 与美元的 1:1 锚定。DAI 是 MakerDAO 的稳定币，与美元挂钩，是市值最大的稳定币与加密资产之一。只要用户不断提供抵押品来产生更多的 DAI，这款 ERC-20 Token 的供应就会无穷无尽。
具体来说就是以 DAI 作为抵押品，因为 DAI 与美元挂钩，其社区通过去中心化自治组织 (DAO) 管理 DAI，用户将加密资产以一定的强制平仓比率锁定在 Maker 收益池中，以此来生成 DAI，例如，125% 的强制平仓比率要求每 1 美元的 DAI 背后抵押了价值 1.25 美元的加密资产。
MakerDAO 目前日均费用近 6 万美元，排名第十，协议的收入有以下主要来源
1. 借代相关收入：如 MakerDao 发行的稳定币 DAI 是与美元的价值相挂钩的数字资产币，用户将加密资产作为抵押品锁定在智能合约中，然后借出稳定币 Dai。MakerDao 从借款人收取稳定币 DAI 的利息，这是其最主要的收入来源。5 月 9 日 MakerDAO 官方宣布推出的借代协议 Spark Protocol，将允许用户以 1.11% 的初始年利率借入 DAI，借款利率由治理成员通过链上投票确定。
2. 稳定费和清算罚款费等、RWA（现实资产）清算收益：包括抵押品拍卖收入，如果借款人的抵押品价值下跌，抵押品可能会被强制清算。MakerDao 会将这些抵押品拍卖，并从中获得收入。
小结
目前的收入这块，公链以收取手续费为主，而 DEX、扩容方案、DAO 大多以交易手续费或资产借代费为主。
我们可以看到，目前少量头部 Web3 公司已经发展出了一套具备盈利可能性的商业模式，至少已经有了创造收入的能力。这些公司多数还是以公链、交易平台和 DeFi 为主，也是加密行业少数拿得出手的王牌项目。不过剩余绝大多数项目的盈利模式，还在进一步的探索中。
