好吧。 贝莱德 (BLK) 去年初进入聊天室， 终于发声了。
贝莱德的 iShares 部门周四下午向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了一份文件，以组建现货比特币 (BTC) 交易所交易基金 (ETF)。
与所有永久在线的事物一样，许多事物都在束缚自己并被语义绊倒。这个提议的基金实际上是 ETF 还是只是信托基金？这个问题看起来很奇怪，但贝莱德的 S-1 文件的顶部表明这是拟议基金的名称：iShares Bitcoin Trust 。
在进一步深入之前，正如彭博社的Eric Balchunas 在推特上所说，这正是 SPDR Gold Shares ($GLD) ETF 的运作方式。这是一种信托，但它的作用类似于 ETF。无需深入探讨，如果 iShares 比特币信托获得批准并通过日常创建和赎回运作，那么它基本上看起来和作为 ETF 一样。谁在乎它在技术上是否是一种“信任”？
答案是“很多人”。鉴于 Grayscale 的比特币产品灰度 Bitcoin Trust (GBTC)，在公开交易的比特币工具的背景下，市场对信任这个词感到有些震惊。 GBTC 持有比特币，股票可以在场外交易中购买，以了解潜在比特币的价格风险。令人惊愕的是，GBTC 股票的交易价格大大低于资产净值。
另请参阅： 贝莱德的 ETF 备案后 GBTC 折扣收窄
简而言之，根据 Grayscale 的网站，即使每股持有的比特币数量为 23.00 美元（截至 2023 年 6 月 15 日），GBTC 的每股市值为 13.40 美元。
（披露： 灰度和 CoinDesk 一样，是 Digital Currency Group 的子公司）
这很糟糕，原因有很多。但这不应该发生在贝莱德的产品上，因为它基本上是一种 ETF。实际上，尽管关于这种技术上是一种信任但基本上是一种 ETF 的有趣对话与这将如何影响交易所和纸比特币有关。
交易超过比特币的上限
自从Binance 今年早些时候取消其零费用比特币交易计划以及去年 11 月 FTX 崩溃以来，比特币的流动性一直受到影响。 Binance 的消息可能没有进一步的解释，但在 FTX 上， 文件显示其破产团队无法找到破产交易所欠客户的几乎所有比特币。 （谁知道有多少比特币只是“ 纸币”或借条。）
更不用说吓跑市场参与者的熊市了。
市场流动性不足导致价格波动剧烈。但如果 iShares 基金获得批准并且贝莱德进入比特币市场，这很有可能会解决流动性问题。贝莱德赞助的比特币 ETF 获得的绝对关注怎么强调都不为过。贝莱德是全球最大的资产管理公司。至少它会带来一种合法性的氛围，而这种氛围应该会滋生大量的资金流入。
也许这会提高比特币的价格，但除此之外，我还将关注两件非常重要的事情。
首先，交流应该有点恐惧。如果新投资者想要比特币的价格敞口并且不关心让它变得很酷的方面（比如使用它），那么这些投资者将希望为该比特币支付尽可能少的费用。当投资者对实际使用比特币不感兴趣时，他们可以通过 ETF 支付一小部分，为什么他们会在交易所支付 1% 的费用？
其次，随着比特币的固定供应，贝莱德推出现货 ETF 是否会加速纸币的扩张？比特币协议说只能存在一定数量的比特币，但金融市场肯定不会这么说。金融市场允许创建可以代表几乎任何东西的奇特金融工具，包括任何数量的比特币。
因为比特币的美元市场价格取决于交易所会给你的比特币的美元数量，而这个数量是由市场决定的，所以要阻止市场受到衍生品巨大投机的影响，这使得比特币的有效供应是否超过其有限的供应上限？可能，什么都没有。
无论如何，无论这一切意味着比特币的价格上涨还是下跌，或者它应该在什么地方，获得 iShares 比特币信托基金的批准将是一件大事。
