DeFi工具包Kujira协议：普通用户也能在借贷清算中掘金

DeFi成为科学家的财富乐园，上周，BAYC空投APECoin，科学家通过闪电贷操作赚取6万枚APE代币；Stargate的众筹拍卖在1个区块内结束，仅2个参与者成功瓜分了2500万美元的额度。如果这些仅仅是个例，还有一类科学家日常参与的“低调掘金”行动——DeFi清算。普通用户并不具备和科学家们同台竞技的能力和财力，Terra生态Kujira协议看到了这个需求，想通过智能合约，让普通人也能来参与清算，瓜分“清算工”们的财富蛋糕。

DeFi清算工“低调掘金”

为了维持借贷服务的正常运行，借贷协议需要保证借款人的抵押品价值超过其借出的资产价值，这样可以避免“资不抵债”的现象，所以借贷协议都会设置最大借出比例，一般为60%或80%。一旦超过这个阈值，协议就会把用户的抵押资产进行拍卖，以填补借出的资产，确保协议不会受到资金亏损（如果协议资金亏损将可能导致其破产），类似于银行将还不起贷款的房子进行拍卖以回笼资金。为了激励用户参与拍卖，借贷协议会将拍卖资产以一定折扣价格出售，如Anchor支持的最大折扣率为30%，意味着用户有机会仅以市场价格的70%购买某Token，通过“低买高卖”获取约30%的利润。

上述拍卖过程俗称清算，成功竞标者即为清算工。因为清算过程存在较大的套利空间，而且借贷协议用户的参与形式主要分为两种，一种是质押获利（如Anchor为质押者提供约20%的APY），另一种是抵押资产借出其它Token（如在AAVE上质押ETH借出USDC），实际参与清算活动的比例较少，当然这也跟参与清算的高门槛有关，因此清算工也被调侃为“隐秘的富豪”。

要想成为一名清算工需要：

• 追踪借贷协议的抵押情况。只有当借款人因抵押品价值下跌，导致借出比例超过协议设置的阈值时，抵押资产才存在被清算的风险。所以清算工需要追踪借贷协议上的抵押情况，筛选出被清算概率较大的资金池。
• 拥有一定资金量。清算工需要先用自有资金购买协议拍卖的资产，然后再卖出获利，所以得先达到一定的资金体量才能在清算领域中分得一杯羹，这对普通用户来说是极大的门槛。
• 具备编程能力。清算工首先面临的是机器人抢跑的挑战，机器人可以根据拍卖情况及时调整其投标价格，以更低的优惠率抢得清算机会。此外，清算过程往往发生在市场行情下行阶段，清算工获得拍卖的抵押品后，需要及时通过DEX卖出以保住利润，鉴于加密市场行情波动大，在极端情况通过人工操作可能会造成一定损失，而通过程序执行效果会更好。

清算工的高门槛将DeFi普通玩家拒之门外，由Terra生态Kujira协议推出的ORCA产品旨在打破该困境，为普通用户提供参与清算的机会。Kujira协议致力于为所有DeFi玩家提供一系列有效的使用工具，目前上线的产品除了ORCA外，还有集DEX与投票功能的 BLUE，以及一键多地址转账产品BELUGA。本文PANews将逐一介绍上述三个产品的详细情况。

ORCA

ORCA是Kujira协议上线的第一款产品，旨在降低用户进入借贷协议链上清算的门槛，简化了用户参与清算的过程。通过ORCA，用户只需要设置投标的折扣率以及参与投标的资金数额（无最低和最高额度限制），可以随时对其进行更改或者撤回资金，借贷协议质押情况的追踪和链上清算的执行过程均由ORCA完成。

ORCA支持的折扣率为0% ~ 30%，每档相差1%，按照折扣率越低，越优先参与清算的规则进行，直至借贷协议拍卖的资产全部被清算完。折扣率越高，产生的获利空间也越大，但在拍卖资产有限的情况下，承担着错失成功参与清算的风险。每一档折扣率的所有用户，都将按照投标金额与池中总金额的占比来均分清算获得的资产。如20%折扣率的资金池的总价值为8000美元，参与清算获得价值1万美元的bLUNA，那么原来池中每一美元将分得价值1.25美元的bLUNA。

目前ORCA集成的借贷协议为Terra生态的Anchor，用户通过ORCA参与清算获得的资产为bLUNA、bETH和sAVAX，与Anchor协议支持的抵押品种类相关。在Anchor协议中，抵押资产的价值是以UST（Terra生态的去中心化稳定币）来计价，所以最初ORCA用户参与清算的投标资产亦为UST。

由于只有当借贷协议发生清算时，ORCA用户才能通过价差获利，但清算是一个概率事件，当处于未清算阶段时，ORCA投标池中的UST无法给用户带来额外的收益。于是在2月初，ORCA支持用户使用aUST参与投标，在非清算期也可以获取收益，aUST是Anchor协议中用户质押UST获得的凭证，是一种计息资产，可通过Footprint Analytics关于Anchor协议经济平衡分析的文章了解该协议。

用户选择aUST参与投标的过程与UST类似，不过在aUST中，用户还需要选择出价阈值，即当抵押品总价值达到多少时，才会参与投标与清算。当达到设置的条件时， ORCA将自动把用户的aUST兑换为UST参与投标，投标过程将不会产生利息收入。可以想到，用户设置的阈值越高，参与清算的机会越多，但获取的利息收入将会减少。当抵押品总价值降至10万UST时，ORCA将自动撤回参与投标的资金，并兑换为aUST，继续为用户赚取利息收入。

ORCA用户参与投标或者撤回投标资金，都需要缴纳2UST费用，在转出参与清算获得的抵押资产时，需要缴纳0.5%的费用，以抵押资产的形式收取，如用户提取1000枚bLUNA，最后只能获得995枚。此外，ORCA将从用户使用aUST参与投标所获得的利息收入（来自Anchor，目前APY约为20%）中提成23%。这些收入都将分给代币KUJI的质押者，这会在下文中进一步展开。

BLUE

BLUE是Kujira协议的综合看板，包括Staking、流动性挖矿、交易、治理投票、代币释放等。

与传统Staking不同，只有参与投票的用户才可获得平台代币KUJI奖励，也就是说用户如果只Staking不参与投票，是无法获得代币奖励的。此外，投票奖励的快照时间是投票活动刚刚启动的时候，所以用户需要在参与投票之前Staking，才能获得代币奖励，每次投票奖励为20万枚代币KUJI。

代币KUJI的质押者除了参与投票获得奖励外，还可以分享Kujira平台的全部收入，目前，其收入主要来源为产品ORCA和BLUE。ORCA的收入在前文中已有分析，而BLUE除了支持用户参与投票外，还兼具DEX的功能，收取交易手续费。此外还提供流动性挖矿，不过目前所支持Swap币种和LP均较少，如仅支持5对LP挖矿。

早期Kujira协议是将平台收入以代币KUJI的形式回馈给KUJI质押者，2月下旬社区发起更改奖励形式的投票，调整为按照平台收入原有的资产形式分发，简单来说就是，平台收取的bLUNA、bETH、aUST等资产，将不会兑换为代币KUJI，而是以原有的形式直接回馈给KUJI质押者。

同时该治理提案还推出质押凭证sKUJI，用户将KUJI质押在平台质押池中后会获得对应的凭证sKUJI。由于质押池中包括了平台回馈给社区的全部收入，而收入资产的形式多样，所以当用户利用sKUJI赎回质押的资产时，将获得多种Token，包括KUJI、bLUNA、bETH、sAVAX和aUST（sAVAX是刚刚支持的抵押资产）。

BELUGA

BELUGA是Kujira协议推出的一键多地址转账产品，适用于公司或DAO类的组织向员工支付工资，可以更便捷地完成上述过程。目前支持的币种较多，包括bLUNA、bETH、aUST、ANC和KUJI等。且使用KUJI支付还会有75%的手续费优惠。

Kujira协议上线的ORCA产品能有效降低参与借贷协议清算的门槛，让普通用户也有机会从中分得一杯羹，具有较强的落地价值。平台代币KUJI的价值捕获能力较强，质押者除了可参与治理投票获得代币奖励，以及获得平台收入分红外，在达到一定数量后还将拥有ORCA高级仪表盘的访问权限，包含不同资金池的复合回报率、不同资金池的中标情况和当前状况、查看之前清算执行前后代币的价格波动、用户的历史交易数据等等，有利于用户调整自己的清算策略。

目前Kujira协议还处于建设早期，上线的产品有限，而且已上线的BLUE和BELUGA尚未体现过多亮点，还需观察平台未来DeFi工具的上线情况和产品的创新性。未来PANews还将持续关注Kujira协议的发展情况，请下载APP，关注作者持续关注。