随着以太坊合并即将到来，进行硬分岔以延续 PoW 版本「ETHPoW」的讨论声量也逐渐增大。不少研究人士对此议题提出论点，对于是否有套利空间众说纷纭。不过，市场似乎已对此议题开始炒作，Poloniex 交易所于今日上线 ETHW/ETH 交易对，Curve 的 stETH/ETH 流动性池也呈现倾斜。
Hasu 对 ETHPoW 看法
after some reflection, here's my take on a eth pow fork
1. many, incl me, have predicted for years that miners would fork ethereum to extract the final juice out of their investment. it doesn't take nostradamus to see this.
— Hasu⚡️🤖 (@hasufl) August 6, 2022
Paradigm 研究员 Hasu 于 Twitter 上直白地表示：「包括我的很多人在内，已预期多年矿工将分岔以太坊以为他们的投资搾取出最后一点利润。」
其认为即便有很多矿工为 ETHPoW 链提供算力，也无法为这条链带来价值。主流稳定币能于这条分岔链上赎回的机会为 0%。
那假设 The Merge 出现问题无法顺利合并呢？Hasu 认为这只会造成延迟直到问题被解决，除了矿工外没人会想要待在 ETHPoW 链。
另外，Hasu 也表示 ETHPoW 链对散户来说将是个巨大陷阱，矿工、交易所及交易员们都是为了自身利益才会谈及这个话题。以 ETC、BCH 及 BSV 等分岔币来说，他们都有自己的小众支持者，且不是为了短期炒作才持有。不过 ETHPoW 链则完全没有任何的支持者。
「虽然当前大多数竞争链为分岔以太坊而来，但没有一个分岔以太坊的身份。不是因为他们没有想到，而是因为这是一个彻头彻尾愚蠢的想法。」Hasu 说道。
ETHPoW 价格由谁决定
虽然 Hasu 相当不认同 ETHPoW 链的投机行为，不过社群上也出现了许多如何利用 ETHPoW 链进行套利的讨论。
若参考 dforce 创办人杨明道与 BitMEX研究团队提出的策略，最简单的作法为将交易所、协议中及其他链的 ETH 转移至以太坊主网，在分岔后等到中心化交易所支援 ETHPoW 交易对后将其卖出。
若参考先前 ETC 分岔的价格走势，最高可能有 ETH 2.5% 的利润，不过也有可能因为流动性问题、卖压极大导致利润空间缩小。
「掌握分叉币定价权的不是算力，而是交易所。只要有二三线交易所上币，市场价格会倒逼一线交易所支持，进一步倒逼其它协议 (Lido等)、平台支持分叉币。」dforce 创办人杨明道表示。
Chainlink 不支援 ETHPoW 链
去中心化预言机 (Oracle) 系统 Chainlink 也于今日宣布在合并后不再支援 ETHPoW 链，而是依照社群及以太坊基金会的共识，仅支援 PoS 共识层。
作为区块链与现实世界的资讯桥梁，Chainlink 已经替超过 1,000 个协议提供数据资料，合并后停止支援 ETHPoW 链的消息更是进一步降低该链的使用情境。
「支援 PoW 分叉链是不可行的，因为它不仅会复制 LINK 代币，分叉的 PoW 代币也不太可能具有馈送安全数据所需的流动性」Chainlink 社群大使说道。
The Chainlink protocol will continue to operate on Ethereum during and after the Merge
Forks of the Ethereum blockchain, including PoW forks, will not be supported
This is aligned with the Ethereum community’s decision to upgrade the chain to PoShttps://t.co/Avxafvr7eA
— ChainLinkGod.eth (@ChainLinkGod) August 7, 2022
Curve stETH/ETH 失衡
不过，从链上的数据上来看，PoW 链的套利机会似乎导致了 Curve 流动性池的失衡。
当前 Curve stETH/ETH 流动性池的比例逐渐倾斜，stETH 比例高达 76%，1 ETH 可换到 1.0378 stETH。
原因可能是出自 stETH 持有者想将代币转为 ETH 进行套利，另外，真正能兑换 ETH 的会是主链上由 Lido 发行的 stETH，ETHPoW 也不会有质押机制。
Poloniex 已上线 ETHW/ETH 交易对
由 Tron 创办人孙宇晨打造的交易所 Poloniex 当前已经上线了 ETHW/ETH，ETHW 代表 PoW 分岔链的 ETH，1 ETHW 价格约等于 0.07 ETH，也就是说在分岔后若能维持此价格，便有 7% 的套利空间。
然而，此交易对当前的交易量并不高，在强大的卖压下是否具有足够的深度还有待验证。
