经济学作者 Noah Smith 与以太坊创办人 Vitalik Buterin 进行了专访，内容包括对牛熊轮转的看法、市场的波动性演化、比特币的疑虑等，Vitalik 认为，加密货币终于开始有些有意义的应用出现。
以下内容编译自 Noah Smith 专栏，详细内容与讨论请见原文连结。
讶异牛市持久
Vitalik 非常讶异市场这么晚才迎来崩盘，通常价格在超过前高后会续六到九个月并迅速暴跌，但这轮牛市却持续将近一年半。
我的确认为下跌有助于曝光问题，无法持续的商业模式往往会在繁荣时期成功，因为一切都在上涨，就像我们在 Terra 看到的那样，崩盘时该模型不再有用，高杠杆和庞氏骗局专案对市场崩盘的反应最为真实 (2017 的币圈老玩家都会记得「BIT-CONNE-EEE-ECT !!!」)。
市场波动将趋于稳定
主持人 Noah Smith 提到，比特币的牛熊走势已反复出现多次，但是每次创新高的涨幅皆低于前次，他觉得 BTC 走势似乎像一条采用曲线，随着更多人持有加密货币，新户的经济收益也越来越少，这样是否能说比特币已达到采用上的饱和，且收益会下降至与黄金相同的水平？
Vitalik 认为绝对是如此，未来加密货币波动性会与黄金、股市相同。他指出早期的高波动应该跟存亡的不确定性有关：
2011 年，BTC 在半年内从 31 美元跌至 2 美元，大家真的不确定 BTC 是否将永远消亡。
2014 年，不确定性稍微降温但仍然存在。
2017 年以后，不确定性的疑虑已变成「是否能达到主流、合规等级，并提升至下个价格级别以符合需求。」
2022 年大致与 2017 年维持相同水平，但不确定性日渐降低。
2040 年，Vitalik 认为届时加密领域将稳健地进入部分利基市场：「取代黄金的价值储存，成为一种金融计算机。」
对比特币的疑虑
1、能源消耗
Vitalik 并不认同 PoW 机制支持着比特币价值的说法，耗电量如此巨大的共识机制不仅对环境有害，每年还需发行数十万颗 BTC、ETH。
虽然发行量 (区块奖励) 最终将趋近零，但比特币也随即面临另一问题：「如何确保网路安全。」
他强调安全动机也是以太坊转向股权证明的重要动力。
2、安全性完全仰赖交易手续费
Vitalik 指出，比特币在区块奖励归零后的安全性，会完全仰赖于链上交易费的多寡，而这个系统并没有达到能确保数兆美元的安全等级。
比特币目前每日链上手续费约 300,000 美元，且过去五年并没有太大增幅，而以太坊在这方面则成功得多。
3、转型 PoS 太难
Vitalik 表示，要比特币放弃 PoW 似乎在政治上行不通，但试想一下如果比特币市值 5 兆美元，而攻击成本只需 50 亿美元，会是什么样子？
当然，如果比特币真的被攻击，他预期转型的政治倾向很快就会浮现，至少会是某种混合 PoS 的共识机制，且转型过程会相当痛苦。
他强调在过去文章中已解释 PoS 如何能以相同成本获得高出 20 倍的安全性。
4、民主化挖矿已成历史
对于挖矿去中心化，Vitalik 非常怀疑那些高度分散的小规模挖矿是否还有任何意义可言，因为挖矿已成为一项高度工业化的活动，美国以外的大型矿场 (约全球 35% 算力) 似乎与各国政府关系密切。
他认为 PoW 早期的高度民主化是一件很美好的事，对加密货币所有权的公平性有非常大的帮助，但事实证明这是无法长久持续的，民主化挖矿已经回不来了。
治理危机
Vitalik 在治理方面给出了几个有趣观点。
1、比特币、以太坊于重大危机中皆跳过治理流程
他提到以太坊著名的 The DAO 事件，以及 2017 年比特币因区块大小而导致的分岔：
两种情况中，双方都有各自团体对于价值观有着强烈却不同的信念，最终都以分岔来解决，且比特币与以太坊都没有透过正式的治理流程来解决此事，而是由核心开发者决定。
2、治理提案变成拍卖会
与 Vitalik 过往的治理论点相同，他认为目前由治理代币所推动的「治理」只能说是残破不堪，真正需要的是一些不那么「金融化」的方式。
他强调治理代币的形式有利于富人，导致每一项治理决策都演变为拍卖会，有钱人才有发言权。
他提到 Optimism 正尝试将公民身份的概念导入治理流程中，把无法转让的治理权分配给贡献者、生态参与者。不过目前此形式仍处在早期阶段，他们也还在摸索中。
对生态感到兴奋而非「专案」
最后，Vitalik 希望自己对以太坊的影响力能越来越低，他谈到自己这几年来的变化：
- 2015 年：包办以太坊 80% 研究、大量 Python 编码工作。
- 2017 年：70% 研究工作，编码工作大幅降低。
- 2020 年：30% 研究工作，鲜少编码，主要进行高级理论研究。
而在过去两年中，Vitalik 投入于高级理论研究的时间也慢慢减少，他强调有更多新的、很棒的以太坊影响力人士渐渐崭露头角，但大众的想法似乎还没有跟上，希望这能随着时间而改善。
对于主持人问道「曾接触的哪些专案最让他兴奋？」他表示：
让我兴奋的不是任何单一专案，而是由许多有趣想法构成的生态系统，目前以太坊在技术层面上就是如此，The Merge 之后，可扩展性、隐私等重大演变都即将到来。直到 2022 年，加密货币终于让人感觉出现了些有意义的应用，主流机构，甚至政府也将加密采用为支付方式，这不禁让我猜测会有更多应用出现。未来的确少了些不确定性，但相较与以往，我们对于一切会如何发展已经有了更清晰的景观。
