由美国商品期货交易委员会 CFTC 前主席 J. Christopher Giancarlo 和美国智库 AEI 研究员 Jim Harper 共同发表了一篇关于央行数位货币 CBDC 的论文，名为《金钱的价值：你的数位钱包里是自由还是暴政》，内容提及中国已开始使用的 eCNY ，它将允许中国和其盟国威权政府监视和控制数十亿人口的经济和金融交易。美国应该要在这一领域积极发挥领导作用，用既定的民主原则推动此一计划，让 CBDC 成为由政府支持的数位不记名工具，不能削弱当今现金所提供的个人财务隐私。也不能成为政府机构监视公民、征收罚款和实施惩罚的新途径。
美国自由币概念
J. Christopher Giancarlo 除了曾担任过 CFTC 的主席，也是数位美元计划的主导者。他在文章中说明，如果美国 CBDC 要符合民主的价值观，那么领导者需要对当前的美国金融监管政策进行新的思考。 正如白宫技术咨询办公室最近的一份重要报告所表明的，是时候该重新思考现今侵犯隐私的金融监管制度，并转向智能执法了。
文中并提到，中国在 CBDC 方面的领先脚步引发了一个问题，即其经济竞争对手 (包括民主社会) 将采用何种形式的数位货币。美国应该用一种保护个人隐私并禁止主权和非主权数位货币的潜在欧威尔主义 (指现代专制政权借由严厉执行政治宣传、监视、故意提供虚假资料、否认事实和操纵过去的政策以控制社会) 的方案来对抗像 eCNY 这样的数位货币。美国必须抓住这个机会来确保未来的数位货币保持我们理想中的样子。
论文中提供了两个明确的方向：
- CBDC 不能削弱当今现金所提供的个人财务隐私。
- CBDC 不能成为政府机构监视公民、征收罚款和实施惩罚的新途径。
另外，J. Christopher Giancarlo 还补充说道，CBDC 做为政府支持的数位不记名工具，必须能像现金一样运作，并享有其发行政府的充分信任和信用。
CBDC 的优点与困境
若能确保 CBDC 在上述的规范下运作，J. Christopher Giancarlo 认为 CBDC 将带来不少优点。像是能以更低成本进行程式可控且即时的 24 小时支付，或是为零售及批发业者更容易获得金融服务，并加强中央银行实施货币政策的能力。
然而，CBDC 的成本相当高昂，因为 CBDC 势必得运行在某种数位分类帐上，使得每次的支付皆为数位「通讯事件」，以方便记录及追踪。另外，J. Christopher Giancarlo 认为这引起的隐私问题，是比特币及其他以加密货币为基础区块链的绊脚石，钱包交易公开透明的特性，使得地址容易被标记，并且被归纳出与其他钱包的关联性。
不过，这问题并非没有解药，区块链隐私相关技术正不断增强，可透过向公众隐藏地址、交易金额等讯息，并利用「零知识证明」使网路节点可以验证交易数据，这将使得 CBDC 的隐私程度达到纸币支付的水平。
Hamilton 专案：CBDC 设计及实践计画
最后，J. Christopher Giancarlo 提到由波士顿联邦储备银行 (Boston Fed) 和麻省理工学院的数位货币计划 (MIT DCI) 正在合作进行的 Hamilton 专案 ，目标是研究 CBDC 设计并获得实践理解 CBDC 的技术挑战和机会。
CBDC 可以提供现金或银行帐户目前无法提供的功能。例如，CBDC 可以支持加密支付证明、更复杂的转入或转出多个资金来源，以及灵活的消费授权形式，例如不同的交易限额。而 Project Hamilton 在第一阶段已经完成 CBDC 的架构并超越了当初设定的速度和吞吐量要求。
下一阶段的计划将研究包括隐私和可审计性的密码设计、程式可控性及智能合约、离线支付等功能。此外，也正在开发隐私增强技术，以应对区块链格式的隐私弱点。它们必须对公众隐藏地址、交易金额和其他信息，而零知识证明让网路节点可以验证交易数据。若交易可以在不广播相关讯息的情况下得到确认，这将在隐私方面得到相当于使用现金的转移过程。
而未来，Hamilton 专案也将持续向 CBDC 的更多技术选项努力迈进。
