从更深层次来看，USDT 的负溢价也是海外买家大举买入 BTC 的间接结果。
自3.12加密货币市场暴跌以来，USDT的发行方开始大水漫灌式地增发 USDT。从 3 月 12 至今，增发总量累计 42.49 亿。USDT 市值创历史新高，目前USDT 市值已达到 88 亿美金，市值排行榜第四，仅次于BTC、ETH 和 XRP。
不过圈内和圈外对 USDT 的需求依然赶不上 USDT 的增发速度。近日，USDT 负溢价趋势愈加明显，币coin 数据显示，截止发稿时，USDT 场外价格暂报 6.98 元，美元对人民币汇率为 7.1028，USDT 当前溢价率为 -1.72%。
那么增发的这些USDT流向哪里了呢？
大部分增发的 USDT 最终都会流入火币、币安以及 Bitfinex 为首的主流交易所，买入者可能将这些USDT用于其他金融服务或提至其它交易所，如参与合约交易、质押借贷、理财等业务中。此外，受疫情影响，还有一部分 USDT 被用于跨境支付、国际贸易回款、资金转移、价值存储等圈外需求。
USDT 在这段时间的增发更多还是源于增长的市场需求。暴跌后持币者将比特币换回 USDT 持仓观望，以及投资者入场抄底，都需要稳定币。但是很显然，USDT 持续的负溢价，与 USDT 供大于求有关。尽管投资者对 USDT 的需求比以往增长，但是目前的加密货币市场依旧消耗不了这么多 USDT。
比特币的两个主力结算单位是美元和 USDT（实际上可以理解为人民币）。USDT 是人民币出入金的主要通道，即 USDT 的主要交易市场在中国。因此，从国内市场的角度来考虑，人民币对 USDT 的负溢价在一定程度上可以理解为人民币资金的出逃。虽然人民币资金流出，但近期币价依然坚挺，从更深层次来看，USDT 的负溢价也是海外买家大举买入 BTC 的间接结果。
